李嘉诚28亿抄底楼市背后：屈臣氏凶猛扩张以保现金流
李嘉诚旗下的和记黄埔及其关联公司在11月初斥资8.96亿元拿下佛山一幅住宅及商业用地，12月又以19亿元拿下大连西岗区一块总面积为14.3万平方米的地皮。
“短短2月李嘉诚耗资28亿元抄底内地楼市，和记黄埔的现金流优势一览无余，而这背后屈臣氏无疑功不可没。"曾为屈臣氏中国区管理层，现上海悦妆信息科技有限公司执行董事、总经理白云虎表示。
凶猛扩张背后
“‘百城千店’的目标已经达成，目前屈臣氏在中国大陆地区已拥有1000家店，进入了超过100个城市，接下去屈臣氏力争在2016年时完成3000家门店的布局。"日前，屈臣氏中国公关事务部一位负责人告诉本报记者。
相关资料显示，和记黄埔集团旗下包括港口、地产、零售、能源、基建、投资、电讯等七大业务版块，而屈臣氏集团正是其零售业版块子公司。
事实上，屈臣氏上一轮扩张时提出的“百城千店"计划是在2009年，当时正值金融危机惨淡影响最深之际，屈臣氏的保驾护航让零售业务成为当时和记黄埔旗下唯一逆势增长的板块。
“零售业是一项传统业务，投资风险较低，有助于平衡和记黄埔其它主业间的投资风险。"该人士表示。
不过，如今零售业的日子也并不好过。就在不久前，中国连锁经营协会和普华永道联合发布的《中国零售企业2010年财务状况研究报告》中指出，由于CPI在一路走高，加之物业租赁10%以上的增长，人工成本15%以上的攀升，零售业的利润率下滑了15%。
据记者了解，目前零售业净利润整体水平只在2%-3%之间徘徊。而屈臣氏中国区上述负责人则以商业机密为由拒绝向本报记者透露其利润水平，不过白云虎告诉记者，屈臣氏的净利润水平是行业的数倍。“我不方便透露，但绝对超过6%。"
不过即便如此，相比地产、港口、投资等高利润行业，屈臣氏的盈利水平变得实在微不足道。“现金流才是屈臣氏能给和记黄埔带来的最大贡献。"白云虎说。
根据和记黄埔2010年财报显示，以屈臣氏为主的零售营业额高达1231.77亿港元（约合1005亿元人民币），同比增长6%，占和记黄埔整体业务的47%。而据白云虎介绍，屈臣氏大陆门店平均每天销售额可达4万元。这意味目前屈臣氏大陆的1000家门店每年能为和记黄埔带来将近150亿元的现金流。
为能让稳定而充裕的现金流如滚雪球般越滚越大，屈臣氏无疑需要继续做大规模。“尽管屈臣氏目前在大陆已达1000家门店的规模，在同类型个人护理用品商店中独占鳌头，但相比屈臣氏的全球业务而言，体量还仍显单薄。"白云虎对本报记者说。
“屈臣氏目前在欧洲数量超过5000家，香港、台湾、新加坡也各有200家-300家的数量。但新加坡的国土面积不过上海浦东的大小，而香港也不过上海的大小，所以相比东南亚和欧洲的业务，中国1000家门店的数量远远不够。国内市场的潜力太大了，所以即便3000家门店对和记黄埔和屈臣氏而言，也只是好戏的刚刚开始。"白云虎如是表示。
三倍扩张压力
2009年时的屈臣氏门店数量不过450家左右，在提出了“百城千店"的目标后，屈臣氏通过3年时间的扩张，才将门店数量迅速拉升了550家，而如今提出要在未来5年内再开2000家，这意味着屈臣氏必须要用近3倍的力气和速度来实现这一新目标，压力着实不小。
不过一位接近屈臣氏的人士告诉本报记者，在在2006年之前屈臣氏在内地的扩张速度都不算太快，但屈臣氏花了10多年时间去研究和试水内地市场，目前有超过100名员工分散在全国各地，每天帮屈臣氏寻找适合的开店地点。
上述屈臣氏中国区负责人告诉本报记者：“外界怀疑日化市场是否还有足够的承载空间留给屈臣氏？但我们认为二三线城市还有很大的拓展空间。"
据屈臣氏中国区行政总裁罗敬仁透露，未来扩张至3000家店的计划中，重点扩张的地区将包括浙江、江苏和安徽。
“2010年我国日化行业销售额复合增长率大约在10%-11%之间，预计未来国内日化市场仍将会保持两位数的增长水平，所以国内市场应该有能力承载屈臣氏3000家门店的数量。"中投顾问化工行业研究员李加楠向本报记者表示。
“一旦这场仗打起来，本土日化零售企业几乎没有胜算。"白云虎称：“因为不论是门店管理、消费者研究、供应商采购、品类结构、商品陈列，国内企业的水平和屈臣氏完全不是在一个级别上的。"
“我知道许多中小城市的商圈为了打造品牌、吸引人气，宁愿两年不收租金都要引入屈臣氏，目前还没有哪个本土专卖店有这种能力。就这点而言，即便是后入者，屈臣氏依然能在商圈位置上占据有利地形。"白云虎告诉本报记者。
对此，屈臣氏上述负责人也向记者表示，屈臣氏有专门的团队负责物业谈判，迄今为止，屈臣氏没有哪一间门店是亏损的。
“打价格战的话，品牌商是不会允许的，好比买妮维雅的粉水，如果有一方卖的过分低于市场零售价，妮维雅公司会有监管干预行为，因此屈臣氏的出路可能需要依靠自有品牌打天下了。"云白虎对此判断。
据接近屈臣氏的人士介绍，目前自有品牌单品超过2000种，售价比其他品牌同类产品要低20％~30％，但毛利率却比销售代理品牌毛利率要高出20％左右。
“在二三线城市，顾客不像一线大城市消费者对名牌产品那么敏感，在屈臣氏整体品牌影响下，对我们自有品牌的认可度也很高。"屈臣氏方面有关负责人表示。
而据一位知情人士透露，自有品牌另一个好处就是在零供关系中变得强势，因为屈臣氏与宝洁、欧莱雅等大品牌做生意，资金回款时间或许只有一个月，但是它屈臣氏品牌的代工生产商可以拖延三个月以上甚至半年多，这个周期相当于和记黄埔半个财务周期了，对提升现金流使用率非常有意义。
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