片仔癀的多元化困局
靓丽的2012年三季报发布后，片仔癀的股价在10月23日和24日两个交易日累计下跌8.9%，报收99.36元。
扣除非经常性损益后，公司业绩增速在第三季度陡然下降；母公司销售收入自第三季度是负增长，或许意味着片仔癀提价的天花板隐现。
公司大力投入的化妆品和牙膏业务导致公司费用率持续攀升，侵蚀利润的同时效果却差强人意。而本应在2012年4月完成的管理层更换拖延至今，依然没有消息。
平安券商就以“公司2012年管理层换届后，业绩将会出现重大波动"为由，暂不提供2013年盈利预测。
2012年第三季度，片仔癀归属上市公司股东的净利润为1.31亿元，同比增长75.16%。
表面上看，公司业绩依然靓丽。但在第三季度，母公司以部分无形资产投资设立华润片仔癀药业有限公司，导致评估价值与账面价值产生的差额5296.6万元。扣除非经常性收益后，公司前三季度净利润同比增长31%，公司第三季度净利润同比增长率只有18.87%。
更加值得注意的是，2012年第三季度，母公司实现销售收入1.83亿元，同比下降2%。公司三季报并未公布各项业务的分类数据，但公司的制药业务都在母公司。2012年7月1日，公司提高片仔癀内销价格20元（增幅7.69%，较以往放缓），出口出厂价提高6美元（幅度为20%）。这次理应“及时"拉动第三季度业绩的提价却没有起到效果。原因可能是提价后片仔癀销量下降或者公司控制了片仔癀的产量。记者就此致电公司，但公司没有给出明确的回复。
受限于天然麝香的供应，公司片仔癀系列的产量一直无法提高。因此，公司近年来一直推行多元化的道路。但截至目前，最引人瞩目的是药妆和牙膏业务的表现都差强人意。
2006年-2010年，公司化妆品的销售收入年均复合增长率为44.9%；同期净利润年均增长率却只有10.58%。但现实总是残酷的，2012年上半年，化妆品、护肤品实现营业收入2796万元，同比下滑1.79%。
2011年底，片仔癀深养系列牙膏正式上市，公司正式进军高档牙膏市场。可目前销售还主要局限于专营店和网店，尚未进入大卖场。
多元化进展不顺，公司费用率却持续攀升。2012年前三季度，公司销售费用8664万元，同比增长58.96%。
片仔癀一直在OTC渠道销售，由于片仔癀的稀缺性以及一直供不应求，片仔癀的销售一直通过海内外的代理商来完成，公司自身营销力量薄弱，这点可从公司的人员构成中看出。2009年-2011年，公司员工由829人上升至936人，但销售人员却从237人下降至209人。记者从公司内部人士处了解到，这200多人中，医药公司又占去了一大部分，真正从事公司产品销售的工作人员只有几十人。这点销售人员比起在日化领域做得风生水起的云南白药(000538,股吧)，几乎不值得一提。
2011年，云南白药有员工3942人，其中销售人员1907人，占比48.38%。就是早在牙膏业务开展前的2005年，云南白药的销售人员也高达729人，占比达35%。或许已经意识到了这一点，记者了解到近期片仔癀也在大力招聘销售人员，“化妆品、日化在大规模的招人，公司近期人员变动很大。"上述人士告诉记者。
虽然过往的多元化路线一直不顺，但公司却从2012年4月起，突然加大了多元化的步伐，成立了三个领域的公司，分别为医疗器械行业、保健品行业、食品饮料行业。
这些“多元化"的激进举动很难让人与片仔癀管理层过往的“保守"形象联系起来。而本应在2012年4月完成的管理层更换拖延至今，依然没有消息。
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