片仔癀：未来向日化领域发展
1、公司2010年度实现营业收入8.67亿元,同比增长24.84%;实现利润总额2.32亿元,同比增长51.65%;实现归属于上市公司股东的净利润为1.94亿元,同比增长49.72%。扣非后的净利润为1.70亿元,折合每股收益1.21元。
2、麝香资源来源得到拓展。公司已逐步加大在人工养麝、活体取香、麝类种群繁殖、疾病控制等研究项目的投入,并投入资金参与野生麝保护和恢复,逐步建立麝香药材基地。并累计投资1,000多万元用于合作设立人工养麝基地。其中控股子公司四川麝业有限公司和陕西麝业有限公司已分别获得国家林业局林野生动物驯养许可证,随着对麝资源保护和恢复的投入的不断加大,片仔癀的可持续生产经营将逐步得到资源的保证。公司已经制定统一的取麝、收麝计划,并制定了相关奖励机制,为养殖规模,提高存栏数打好坚实的基础。
3、研发推进顺利。国家科技支撑计划项目片仔癀二次开发完成了四川米亚罗及陕西宝鸡麝香GAP基地的建设均取得进展。国家科技重大专项中药大品种改造“片仔癀药效作用机理及质控体系的研究”以及国际科技合作项目“片仔癀保肝、对缺血性脑中风的预防和神经保护作用机理研究及注册”进展符合预期进度。
4、向日化领域进展今年提速。公司今年拟对化妆品、日化品产业的发展增资扩股。由于片仔癀化妆品公司搬迁改造和业务规模不断发展对于资金的需求,公司拟对其进行增资5000万元。2011年,公司把化妆品、日化产品作为新的增长点。片仔癀国密系列产品在国内一二线市场百货店将进入运作;片仔癀牙膏今年目标是成为商超系统主力产品,2011年将大批量投放市场,形成新的增长点。
5、考虑到公司的现有产品结构及新产品储备,预计公司2011年至2013年的EPS分别为1.53元、1.97元和2.39。对应的预期市盈率分别为40.1倍、31.1倍和25.7倍(以4月8日收盘价计),公司估值高于行业平均水平,但由于公司产品自主定价,故给予公司“谨慎推荐”投资评级。
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