中概股回归 谁理性谁疯狂？
■贺宛男
中概股回港上市刷屏!继网易确定以123港元/股，发行1.71亿股，募资27亿美元之后，京东也正式通过港交所聆讯，并发布招股书。本次京东上市可募集资金30亿美元，公开招股期为6月8日至11日，有望在6月18日挂牌交易，而这一天正是京东一年一度的盛大促销活动“6.18”购物节开始日。拼多多也紧跟而来。有消息称，拼多多已向港交所提交赴港二次上市材料，预计6月底通过聆讯，7月中上旬正式挂牌交易。
4月20日，58同城宣布私有化；4月27日，聚美优品正式从纽交所退市。种种迹象表明，回归或将成为今年中概股的主流行动。预计将有包括新浪、百度、携程等在内的多家在美上市的中概股有望赴港二次上市。
其实，市场对中概股回归并不陌生，2015年前后就发生过一次中概股回国潮。SEC公开信息显示，从2015年至2016年第一季度，有36家中概股先后收到私有化要约。在 这 波 浪 潮 中 ， 分 众 传 媒（002027）、三六零（601360）、如家、药明康德（603259）、迈瑞医疗 （300760）、当当、完美世界（002624）等一批互联网企业，先后从美股私有化，大多回归A股。部分个股如暴风影音在拆除了VIE架构回到创业板后，更创造了40天内36个涨停板的记录。
然而，中概股回归A股，留给投资者更多的是苦涩、是辛酸。
2013年分众传媒从美国退市，在一众财团的帮助下完成私有化，当时市值为26.46亿美元（约180亿人民币），PE不到5倍。2015年9月，分众传媒借壳七喜控股回A上市，交易对价逾400亿元。之后顶着“海归”的光环，市值一度飙升至2700亿元。可上市5年，年盈利从最高60亿元减至18.75亿元，今年一季度仅3788万元，市值也仅800亿出头。倒是趁着股价拉升，其4名境外股东累计减持49次，合计减持13.25亿股，套现金额高达151.95亿元。分众传媒因此被称为“减持王”。
2016年3月，奇虎360私有化，市值约93亿美元，2018年2月借壳江南嘉捷更名三六零，开盘市值高达4442亿人民币（超过600亿美元），成为中国A股市值最高的科技公司。目前市值跌至1200多亿，砍去70%！
同样，巨人网络私有化市值30亿美元 （约200亿人民币），而2017年2月借壳世纪游轮，股价一飞冲天，市值最高达1530亿元，如今躺在300多亿起不来了。
还有迈瑞医疗，2016年3月私有化市值33亿美元，2018年10月IPO发行价就达48.8元，市值593亿元（约86亿美元），如今已冲至3300亿元。
完美世界，私有化市值9亿美元，而今 605 亿元。澜起科技，私有化市值6.93亿美元，而今1039亿元。
更有那暴风集团，在美国混不下去了，回到国内市值最高飙升至400亿元，如今濒临退市，市值才7亿元，实控人冯鑫锒铛入狱，6万多股东欲哭无泪。(下转5版)
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