建信基金 ：MLF利率下调释放积极信号
11月5日，中国人民银行发布的公开市场业务交易公告[2019]第215号显示，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作4000亿元，与当日到期量基本持平，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。本次MLF利率下调，意在引导后续贷款基础利率(LPR)下行、进一步推动实体经济融资成本的下降，但当前时点进行调降MLF利率的操作，在一定程度上超出市场预期，引发关注。关于此次MLF利率下调，建信基金认为有两方面原因：一是在操作方式上，调降MLF利率是配合LPR机制改革的应有之义，通过MLF利率调降，进一步引导LPR报价下行，带动实体融资成本降低。尤其在此前LPR报价并未显著超预期的背景下，本次调降MLF利率对降低实体融资成本有积极的信号作用。二是在操作时点上，调降MLF利率缓解了市场对流动性过于悲观的预期。落实到投资层面，建信基金认为，MLF利率下调对股市形成利好，在促进实体经济发展的同时，也稳定了市场对宏观流动性和市场资金面的预期，股市活跃度有望提升。 金放
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