董责险为啥突然“火”了？28家科创板上市公司有13家买了

股价波动更大的科创板上市公司似乎更注重高管人员的履职风险。

9月6日，安达保险有限公司金融责任险部负责人周一芳在接受澎湃新闻采访时表示，据安达保险统计，28家科创板上市公司中，有13家企业购买了董监事责任险。在购买了董责险的13家企业中，其中有3家主动找到安达投保。目前，有一些企业还在观望，虽然还没买董责险，但已经在询价报价了。

所谓董责险，全称为董监事及高级管理人员责任保险（Directors and Officers Liability Insurance，简称D&O保险），指的是公司董事及高级管理人员在行使职权时，因过错导致第三者遭受经济损失，依法应承担相应经济赔偿责任的风险，将它转嫁给保险公司，由保险公司按合同约定来承担经济赔偿责任。

安达保险金融责任险高级经理陈星向澎湃新闻表示，保险公司会对准备购买董责险的公司进行前期调查，对风险点进行考核。从投资者角度来讲，如果一家公司购买了董责险，相当于保险公司给它增信、背书。

周一芳则指出，科创板公司有多个风险点非常容易触发公司与股民间的矛盾，如科创企业普遍具有技术新、前景不确定、业绩波动大、风险高等特征，市场可比公司较少，传统估值方法可能不适用，发行定价难度较大，科创板股票上市后可能存在股价波动的风险。

与沪市主板不同的是，科创板取消了现行发行条件中关于盈利业绩、不存在未弥补亏损、无形资产占比限制等方面的要求，这也使得企业在科创板上市后存在仍无法盈利、持续亏损、无法进行利润分配等情形。退市方面，配套规则重点落实“从严性”，退市时间更短、退市速度更快。这些都是潜在的矛盾点。

科创板实行注册制，信息披露是核心内容。在周一芳看来，最容易触发股民与企业之间矛盾风险的也在于信息公开方面。比如，科创板制度允许上市公司设置表决权差异安排，使普通投资者的表决权利及对公司日常经营等事务的影响力受到限制。这就要求投资者需及时关注上市公司相关公告，以了解特别表决权股份变动事宜。而在这些方面的理解误差，很容易导致利益双方在信息公开方面的误解，从而触发相互间的矛盾。

也正因如此，科创板企业在风险管理以及公司治理方面，更需要有保险公司的介入，通过保险公司提供董责险，转移企业未来面临的诉讼风险。

对于已购买了董责险的科创板企业而言，可以使董事高管具有足够的抗辩能力，消除将董事高管的后顾之忧，有助于充分发挥董事高管的经营潜能。这其中也包括了独立董事的责任，从而使科创板上市企业对独立董事更有吸引力。另外，这也可以避免公司因承担高昂的赔偿责任及法律费用而导致股东利益受损。

虽然董责险早已与2002年引进中国，但与欧美上市公司超90%的投保率相比，A股主板上市公司的投保率普遍低。究其原因，主要在于一旦涉及上市公司问题，投资者多将矛头对准上市公司以及大股东，董监高很少成为索赔对象。若涉及信批问题或退市，从以往的处罚情况来看，顶格处罚为60万元，董监高也很少涉及赔偿。

不过，从近段时间证监会的处罚情况来看，多家问题上市公司接连被罚，且被问责人员名单也较以往长了不少。在被问责人员名单中，不再仅限于董事长等个别人，对参与了相关违规行为的董监高均进行了处罚。

证监会副主席阎庆民在9月6日举行的第二届中小投资者服务论坛上也表示，证监会将进一步加大对违法违规行为的打击，大力打击欺诈发行、操纵市场、内幕交易等严重影响市场交易、破坏市场秩序、侵犯投资者利益的违法违规行为，做好行政执法、刑事司法、民事赔偿的有效结合。

针对新兴的科创板市场，不少嫌弃高管也公开呼吁上市公司高管注重自身的履职风险，保护中小投资者权益。6月14日，中国太保董事长孔庆伟在陆家嘴论坛上表示，希望科创板设立的时候能够考虑保险制度的安排，鼓励科创板的上市企业购买董监高责任险、保荐机构承销责任险，并将投保的情况纳入到科创板的信息披露要求，来保护中小投资者的权益，降低市场主体的责任风险，推动科创板长期运行。

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