尽显防御性特征
摘要：周一A股呈震荡整理。沪深两市早盘快速下挫，沪指跌0.75%，沪深300指数创三周新低，创业板指数跌0.8%失守1800点。悲观情绪迅速释放后，蓝筹权重股先行，股指迎来反弹。盘中，消费板块再度活跃，午后，医药板块紧随其后。截至收盘，上证指数收于3135.35点，成交1682点，量能仍未有效放大。预计股指缩量整理，弱势格局延续。操作上，控制仓位，把握结构性机会。
市况解析：国家统计局27日发布的工业企业财务数据显示，2018年1月份至4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额21271.7亿元，利润同比增长15%，增速比1月份至3月份加快3.4个百分点；其中，4月份增长21.9%，比3月份加快18.8个百分点。
资金寻找确定性。消费板块早盘再度活跃，其中，食品饮料、家用电器行业指数携手拉升领涨申万行业。在行业需求平稳、消费升级的大背景下，量稳价升逻辑将支撑行业延续稳健增长，“赚业绩增长的钱”这一逻辑在行业龙头层面继续成立。其中，酿酒板块走势强劲，多股创历史新高。午后，医药板块接力上行，从机构配置情况来看，基金持仓比例距离历史高点还有较大的上升空间，基本面和资金配置都支持医药板块持续走好。中长期看，随着民众支付水平的提升、人口老龄化程度的加深，行业增长的逻辑仍然成立。题材股方面，世界杯的临近，体育概念股放量大涨，持续性有待观察。而上周火热表现的次新股则表现低迷，多数个股下跌，市场波动加剧。
操作建议：尽管工业、制造业增长态势良好，经济数据对悲观的宏观预期进行纠偏，但市场担心中美贸易摩擦反复，信用风险的蔓延及6月流动性冲击，风险偏好明显受到抑制。技术上看，沪指30日均线附近虽有反复但仍未能守住，创业板综指将考验下方半年线支撑。板块方面仍是医药+消费的组合，尽显资金追逐确定性及行情的防御特征。预计股指缩量整理，弱势格局延续。操作上，控制仓位，把握结构性机会。
国元证券
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