独角兽上市将对中国资本市场产生深远影响
■曹中铭（股评家）
5月18日，中国证监会核准两家企业的首发申请，其中一家即为独角兽企业宁德时代。这也意味着，继药明康德与富士康之后，宁德时代离在A股挂牌的时间也不远了。笔者以为，独角兽企业不断过会与上市，必将对中国资本市场产生深远的影响。
自此前市场传闻证监会将对生物科技、云计算、人工智能以及高端制造四行业企业开通IPO绿色通道之后，独角兽企业开始引起市场的强烈关注。而随着证监会出台《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，以及目前处于征求意见阶段的《存托凭证发行与交易管理办法》正式实施，中国资本市场不仅将会迎来更多境内独角兽企业的挂牌，也将迎接境外挂牌的大型独角兽企业的回归。
药明康德、富士康以及宁德时代从走IPO绿色通道，到拿到核准批文、发行新股与挂牌上市，已经开始在市场上树立“样板”。从快速过会上看，从披露招股书申报稿到上会审核与过会，富士康用了36天，有“医药界华为”之称的药明康德用了50天，而宁德时代则只用了24天就闪电过会。独角兽企业通过走IPO绿色通道，免除了企业苦苦排队局面的出现，今后更多独角兽企业通过IPO绿色通道上会应没有什么问题。
从募资上看，募资缩水或成“主旋律”。由于宁德时代与另一家企业募资不超过60亿元，而招股书计划募资131.2亿元，其募资缩水将在六成左右。此前药明康德募资缩水超过六成，虽然富士康按计划募资，但笔者以为很可能只是个案，因此，今后募资额巨大的独角兽按照药明康德与宁德时代的模式或成“主旋律”。
从市场炒作情况看，药明康德5月8日挂牌，目前依然处于持续涨停的态势，股价上涨超过两倍。而且，作为A股市场第一只挂牌的独角兽企业，由于市场的炒“新”情结，药明康德还将继续遭到市场的炒作，而富士康、宁德时代挂牌后，同样会遭到市场的炒作，这是由于其独角兽企业的特质所决定的。药明康德的上市，不仅导致市场产生了独角兽概念股，其概念股亦同样遭到市场资金的炒作。
当然，药明康德等独角兽企业的上市，其影响绝非仅限于走IPO绿色通道、募资缩水以及包括概念股在内的上市公司遭到市场的炒作上。其对中国资本市场的影响，也必将是深远的。
其一，将逐渐改变A股上市公司的行业结构。除了药明康德外，目前在沪深股市挂牌的上市公司，鲜有其他的独角兽企业、新经济企业或创新企业，而是传统企业占据主流。虽然早在2009年A股就推出了创业板，但创业板公司中同样是传统行业的企业居多，而像新技术、新产业、新业态、新模式的企业非常罕见。今后，随着更多独角兽企业、新经济企业或创新企业的在A股市场挂牌，上市公司的行业结构将慢慢发生变化。
其二，改变市场的投资理念。目前A股市值排在前五的分别为工行、建行、中石油、农行与中国平安，传统的金融业公司占多数，而美国股市市值位居前五的分别为苹果、谷歌、微软、脸书、亚马逊等高科技企业，这些企业也同样可称为独角兽企业。传统的价值投资主要是投资于像工行等这样的蓝筹股与白马股，但美国市值前五都是独角兽企业则说明，高科技、独角兽企业或才是A股市场的未来与希望，投资这类企业才能获得更高的回报。
其三，让国内投资者分享独角兽企业的经营成果。像BATJ、以及网易等独角兽企业，虽然在境外挂牌，但其企业实体在国内，市场在国内，盈利也来自国内，但国内投资者却无法分享其经营成果，这显然是不公平的。境外独角兽企业如果通过CDR回归，境内独角兽企业通过发行股票上市，其经营成果将会实现与国内投资者分享。
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