A股市场多空论战再起 任泽平喊话：新周期崛起
A股市场的多空论战再起。8月3日，方正证券首席经济学家任泽平喊话空头：“新周期崛起，空头完败！繁荣顶点和可怕时滞，一开始广受追捧，但最终一败涂地。今天，我们以‘新周期\’的名义再次向经济空头喊话！”
过去7个月，任泽平一路高唱凯歌，指出经济多头已大获全胜，理由是消费金融和周期商品大涨，出口、土地购置、发电、制造业投资等宏观经济数据持续改善，企业盈利向好，CPI仍低，一切证据均指向“繁荣顶点”观点的破产。
7月31日，任泽平发文表示，“硬着陆和繁荣顶点证伪，新周期持续验证”。8月3日，任泽平再度在微信公众平台发文表示，“新周期崛起，繁荣顶点和可怕时滞完败”，称2017年宏观策略的多空对决注定是教科书级的。
任泽平指出，年初以“繁荣的顶点”和“可怕的时滞”为代表的经济空头，以“新周期”为代表的经济多头，展开了史诗般的对决。目前，随着黑色、有色商品价格大涨，消费金融周期股拔地而起走出结构性牛市，投资者投出了他们的选票——“新周期”一开始充满争议但最终崛起完胜，繁荣顶点和可怕时滞一开始广受追捧，但最终一败涂地。
任泽平认为，2017年这场经典的多空对决注定载入史册，其历史意义可比肩2014年关于“改革牛”和“改革无牛市”的论战，2015年关于“一线房价翻一倍”和“卖房炒股”的论战，2016年关于“经济L型”和“中国经济远未见底”的论战。
任泽平强调，这场多空对决更重要的是对证券投资思维的案例价值，即总量思维和边际超预期思维的区别。他表示，一定要重视边际力量，市场是由边际力量引发的超预期决定的，而代表边际力量的观点因为与众不同，往往一开始是少数派，并引发争议，但最终将被时代证明。他同时呼吁分析师要发现边际超预期，提出与众不同的观点，有坚持独立观点的勇气，追求自由的灵魂，坚守客观独立的研究立场。
齐鲁资管首席经济学家李迅雷和海通证券首席策略分析师姜超师徒，是这场论战中任泽平所指的“经济空头”代表，曾分别提出了“可怕的时滞”和“繁荣的顶点”。今年3月，在对宏观经济进行展望时，姜超提出了“繁荣的顶点”。他指出，预计今年上半年的经济增速压力有限，因为地产销售对投资还存在滞后传导、存货周期还在发生作用，去杠杆影响还未明显。到了下半年，存货周期应已结束，而地产投资或面临大幅跳水，去杠杆将传导至实体经济，届时经济或有极大的下行风险。
李迅雷则从经济时滞的角度进行分析，指出经济活动在上下游之间、内外部之间传导时，会出现“时滞”现象。同时，由于传导速度有快有慢，因此“时滞”也有长有短。年初大部分经济数据表现靓丽，都可以归结为2012年中期以来经济持续刺激所带来的滞后反应。
（东财）
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