大象转身万达出售地产项目 以实现轻资产化融创632亿收购万达13个文旅项目和76个酒店
大象转身融创632亿收购万达13个文旅项目和76个酒店 
制图 杨仕成
7月10日，星期一，整个地产界都被一则重磅消息震惊了：万达商业与融创中国联合发布重大公告，万达拟以632亿元向融创转让13个文旅项目和76个酒店。万达董事长王健林对此的解释是“大幅降低万达商业的负债，并进一步实现轻资产化运营。”
受此消息的影响，万达酒店发展昨日开盘平开后震荡上扬，一度直线拉升暴涨155%，报1.48港元。截至收盘，公司股价报0.85港元，涨46.55%，全天成交1.55亿股，振幅超155%。
创下房企间并购最高金额
7月10日，万达商业、融创中国联合公告称，为了充分发挥双方各自产业优势，经友好协商，双方于2017年7月10日签订了包括成都、西双版纳万达文旅项目等13个文化旅游城项目股权转让及北京万达嘉华、武汉万达瑞华等76个酒店转让协议。
根据协议内容，万达以注册资本金的91%即295.75亿元，将前述13个文旅项目的91%股权转让给融创，并由融创承担项目的现有全部贷款；融创房地产集团以335.95亿元，收购前述76个酒店。这笔交易创下内地房地产市场企业间并购的历史最高金额。
万达商业回归A股提速
万达董事长王健林表示，向融创转让资产能大幅降低万达商业的负债，回收资金全部用于还贷，万达商业计划年内清偿绝大部分银行贷款。万达商业的负债本来也不算高，通过这次资产转让，万达商业负债率将大幅下降。
万达商业披露的财报，其截至2017年1季度的资产负债率是70.6%，而融创2016年的资产负债率是86.7%。孙宏斌在对媒体的介绍是，融创用于支付对价全部来自自有资金，到2017年年中账上趴着900多亿现金。而万达公开账目显示，2017年1季度，其账上现金为899.9亿元，比上年同期增加45%。
中国政法大学商学院院长刘纪鹏认为，万达换回632亿现金，即刻偿付银行负债，一方面进一步提高了自身的金融和商业信誉，另一方面大幅提高万达商业公司的实现利润，这也将进一步为万达商业从香港退市回归A股创造更有利条件。
万达“轻资产”转型
万达为何大举出售？王健林给出了这样的回答。
“转让项目能大幅降低万达商业的负债，并进一步实现轻资产化运营。”王健林预计，交易完成两年后，万达商业租金等收入将超过地产收入。在万达此前的轻资产转型中，主要的运作目标是围绕万达广场进行的，其进展非常顺利。今年上半年，“轻资产”万达广场就发展了26个，大幅超出了计划。预计今后每年“轻资产”万达广场在40至50个左右。
在今年年初的时候，王健林在万达集团业绩会上就明确表示，在商业地产上相比于营业收入，他更看重的是利润结构的改变，也就是租金收入在净利润中的比例要不断提升。
财务数据显示，万达商业上半年实现收入735亿元。其中，地产业务收入563.4亿元，同比增加11.3%；租金收入116.9亿元，同比增加34.3%，租金收缴率100%。
值得注意的是，王健林此前在2016年工作总结中披露，除了万达城配套的住宅外，万达原则上也不再新增住宅开发，等万达城全部开发完以后，万达商业就逐渐从地产开发这个行业退出。
融创为何要买？
作为交易的另一方，孙宏斌近日在资本市场频频现身，连续抛出“大手笔”。2017年1月，孙宏斌26亿元入股链家随后150亿驰援乐视，而7月，又花费632亿元收购万达项目。融创中国董事会主席孙宏斌向媒体透露，交易涉及资金完全来自融创自有资金。
身价不菲的融创在资本市场也可谓风生水起。7月6日，乐视网发布公告，孙宏斌拟以非独立董事身份进入乐视网董事会。同时，乐视控股已将其所持有乐视影业21.80%股权质押给融创房地产集团有限公司，融创系实际控制了乐视影业42.8%的股份。
同策咨询研究部总监张宏伟认为，对于融创来讲，买万达的资产包，是因为融创当前基本以住宅销售为主，虽然规模化已经取得一定市场地位，但是，非住宅销售业务很少，此前收购乐视的战略投资结果不是太理想，现在万达有一些不错的资产整体打包出售，对于融创来讲，一方面万达资产包中有不少土地储备，对于还处于规模化的融创来讲也是必要的，同时，通过万达的品牌也可以增强投资拿地能力、融资能力等，还可以借力发力继续做“大”。
华西都市报-封面新闻记者 白兰
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