寻找赚钱机器
专栏
最近听到很多人讨论娃娃机，讲到一台娃娃机成本八千，布在热点区域月入过万，不到一月即可回本。我不禁感叹，这就是投资上大家一直寻找的赚钱机器嘛。
在投资股票的时候，有人喜欢买跌破净资产的公司股票，觉得股价比净资产都低，一定安全。这不禁让我想起一个故事，有人在沙漠深处建了一家五星级酒店，耗资十亿元，可是由于此处人迹罕至，没有任何收入。如果将此酒店搬至A股进行上市，十亿元的净资产对股价没有任何支撑作用，理性的投资者给该酒店的股票定价应该是零，甚至是负数。
这就带来一个问题，我们买一家公司的股票，是冲着资产去的不？我想不是的，我们是冲着公司的赚钱能力去的。这个赚钱能力的构成因素很复杂，有些是品牌积淀，有些是行政许可，有些是网络效应，有些是管理层卓越，有些是正好站在了风口。那回到开头，娃娃机效益这么好，是不是我们应该将娃娃机的运营公司拿去上市？问题就在单个娃娃机虽然赚钱，但没有进入壁垒，竞争会导致利润下滑；同时，娃娃机市场分散，难以规模化经营。这导致娃娃机很难形成大的赚钱机器。
那我们来看看那些公司可以形成赚钱机器。首先是品牌的积淀，比如贵州茅台。贵州茅台的毛利可以达到百分之九十以上。在酿造成本上，贵州茅台可能比其他酒企要高，但是显然高不了那么多。贵州茅台售价高的原因是品牌溢价，东阿阿胶也具备品牌沉淀的特征。品牌就构成了非常强的壁垒，别人无法复制，贵州茅台酒、东阿阿胶可持续高盈利；其次是行政许可，比如天然气管道企业，比如高速路公司，在一个区域里面一旦形成布局，就具备了垄断效应，也形成了一定的壁垒，别人无法进入；第三是网络效应的企业，比如腾讯控股，QQ、微信形成使用网络就拥有了绝对壁垒，比如快递公司、货运公司，一旦形成庞大的投递网络，就形成了相应的竞争壁垒；当然，形成壁垒的因素还有很多，比如卓越的管理层，创新的商业模式，经过多年积累站在发展风口都会形成壁垒。企业发展过程中，只要形成了很强的竞争壁垒，这时候企业就可以稳稳的赚钱，变成一台赚钱机器。可是赚钱机器的效率有高有低，比如贵州茅台赚钱就很高效，股票价格就持续上涨，天然气公司、高速路公司占用资金大，赚钱效率低，股票价格就涨的很慢。
我们在投资股票的时候，首先要选赚钱机器公司，进一步要选高效的赚钱机器公司。买到赚钱机器公司的股票，是不是就稳赚不赔？当然不是，最重要的一点价格合适，才能赚钱。
张雄
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