广发基金：经济未见底投基防御为主

汇丰23日公布数据，中国制造业采购经理人指数（PMI）初值从7月的49.5跌至47.8，创9个月以来新低。对此，广发基金认为，汇丰PMI验证了经济短周期未见底的判断。未来建议基金投资者防御为主，重点关注涨跌不受A股影响的纯债基金投资机会，以分散股市风险。

广发基金认为，汇丰PMI初值低于市场预期，显示中小企业的景气度仍不乐观。7月PMI初值略有反弹，但连续9个月低于50的荣枯分界线，说明经济周期和实体经济仍处于下行通道。制造业产出指数明显差于市场预期，表明企业的产能利用率下降，这可能有三方面的原因：整体总需求水平较差、出口需求大幅低于预期、微观主体对未来的预期看淡。总需求不足尤其是外需不足，直接导致出口新订单下降，而出口新订单创新低，亦是PMI初值低于市场预期的主要动因。

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