龙光上半年归母净利润增长超20%，逆势拿地巩固全国布局

今年上半年，龙光集团（03380.HK）规模增长势头十分强劲。

利润持续稳健增长，归母净利润同比增涨超20%；权益销售增长速度位于行业前列；土拍市场不断拿地的情况下，财务情况良好，68.3%的净负债率低于行业平均水平；连续八年平均ROE超30%，盈利能力出众。

上半年的财务数据勾勒出：龙光集团，在稳健中快速持续成长态势。

8月21日，龙光集团公布2020年中期业绩。

业绩报告显示，上半年龙光集团实现营业收入310.35亿元，同比增长14.9%；毛利润约为109.34亿元，毛利率为35.2%；归母净利润61.57亿元，同比增长20.1%；归母核心利润为53.3亿元，同比增长18.3%；净利润率20.3%，同比上升0.7个百分点；核心利润率17.6%，同比上升0.3个百分点。

在销售方面，公司上半年实现权益合约销售额约463.5亿元，较去年同期增长12.1%，完成了2020年1100亿元权益销售目标的42%。

今年上半年，龙光集团在保持其粤港澳大湾区优势，市场占有率继续居前，其中惠州、东莞、珠海权益销售额均位列前三。同时，该公司在长三角都市圈发力迅速。

从2018年开始。龙光集团便将目光转向长三角区域，开始在上海周边区域拿地，不到两年，龙光在长三角领域的投资项目达到11个。

7月9日，龙光以总价23.8亿元拿下上海杨浦住宅用地，这块地是杨浦今年首次出让土地，也是龙光进驻上海的首个项目。

龙光集团2020年上半年中期报告显示，截至2020年6月30日，龙光拥有土储总货值9340亿元，支撑公司继续穿越周期，实现长期持续增长。

龙光集团在粤港澳大湾区优势累进，深圳、广州、惠州、东莞、珠海及佛山等核心城市布局更加均衡，大湾区土储货值增加至7620亿元，占土储总货值比重82%。

龙光集团近期可开发土储货值4791亿元，占总货值比例51%，可满足未来3年权益合约销售增长需求。总土储平均地价仅4610元/平方米，地货比31.6%低于同业。

城市更新是龙光获取高价值土储的重要方式。截至2020年6月30日，龙光集团共计在11个城市拓展了87个城市更新项目，可转化土储货值4549亿元，其中94%位于大湾区。

龙光集团管理层表示，今后公司将继续加大城市更新项目的投资及孵化力度，未来三年，每年可贡献约20%的核心利润。

在逆周期拿地的同时，龙光集团仍然保持着颇为稳健的财务状况。

报告期内，龙光集团多元化融资渠道通畅，上半年新增融资平均利率5.45%，加权融资成本降至5.93%，债务结构不断优化，融资成本持续降低。

截至2020年6月30日，龙光净负债率保持在68.3%的稳健水平，低于行业平均值，利息覆盖率达4倍；公司持有现金及银行结余增加至419亿元，现金短债比达2倍，流动性充裕，无债务到期的资金压力。

净资产收益率（ROE）作为衡量企业盈利能力的核心指标。截至2020年6月30日，龙光动态ROE为35.4%，连续八年平均ROE超30%。

龙光集团除了优异的盈利能力外，在派息方面也十分优厚。

自上市以来，龙光集团每年都推出分红方案，股息收益率居行业前列，连续入选恒生高股息指数成分股。截至2020年中期，龙光每股分红累计达3.03港元，已远超公司IPO价格，给投资者带来可观的长期投资收益。

龙光集团此次中期业绩发布之际，公司宣布，派现金中期股息每股43港仙，派息额占归母核心利润约40%，这也是龙光连续5年派息比率达40%。以业绩发布前一天收盘价计算，龙光期內股息收益率达6.2%，股息率优势显著，投资价值突出。

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