湘财基金总经理程涛:大量股票已跌出性价比反弹行情或一触即发
■基金观点
开年以来A股大幅调整,如何理解当下的市场?接下来如何应对?备受投资者关注。湘财基金总经理、湘财长顺及湘财长源基金经理程涛表示,在市场下跌之后,风险收益比高的优质的股票越来越多。站在当前时点来看,反弹行情或一触即发,市场赢家必将属于乐观派,投资者要用长期主义眼光看待短期波动,逢低布局高胜率的股票资产。
大量股票跌出性价比
过去几个月来,市场遭遇大幅调整。在程涛看来,主要有内外两方面原因:从外部因素看,美联储面对历史新高的通货膨胀率开启了加息周期,引发全球资金从A股等新兴市场流出,中概股也遭遇罕见的大幅下跌;俄乌冲突进一步触发了全球能源博弈,进一步推动了去全球化的进程;从内部因素看,经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱等多重压力,投资者对于已披露的经济数据观点分歧较大,疫情的反复肆虐使得正常的经济秩序遭遇巨大扰动,同时全球通胀的持续也使得大量企业的利润被压缩。
内外交困影响下,市场开年以来共振下跌。在市场调整之后,程涛认为,就目前市场状态而言,上述负面因素均已充分反映在股价中,很难进一步发酵。拉长时间看,这些负面影响终究都是短期的、暂时的,比如美联储加息会逐渐放缓,俄乌冲突会迎来终局,流动性冲击总会结束,通胀会逐渐回落,而疫情防治也必将迎来曙光。
程涛表示,湘财基金正发现越来越多的风险收益比高的优质股票。比如,在外部冲击下,调整后的半导体、计算机、光伏、风电、新能源等板块的优质成长股,其股价相对于背后的上市公司而言已相对便宜,具备了较高的配置价值。而银行、保险、地产等行业的价值股,正处于被显著低估的价格区间,迎来均值回归将是大概率事件,另外诸如医药生物、资源品、军工以及受疫情复发影响而深度调整的消费行业,都有着高胜率的投资机会。
“目前已处于近三年以来的相对低位,大量股票已跌出性价比,当下及往后,市场赢家将属于乐观派。”程度笃定地说。
反弹行情或一触即发
程涛表示,股市自有其运行规律,周而复始且伴随均值回归,涨多了会跌,跌多了会涨。每一只股票背后的上市公司,都有其公允的内在价值,受资金流动性、投资者情绪等因素影响,股价会围绕其公允价值上下波动。“风险是涨出来的,机会是跌出来的,投资者有时要做出逆人性的投资决断,比如在市场恐慌时坚定持有甚至逢低买入,这也要求其对市场当前的状态和未来的走势,有着清晰而明确的认知。”
在程涛看来,随着时间的向前推移,更多经济基本面数据向好的预期得以兑现,比如社融、M1连续回升且结构好转、PPI回落速度减缓及工业企业盈利增速回暖,这些因素将有望彻底扭转暂时低迷的市场情绪。“市场终将迎来触底反弹,虽然难以断言反弹时机,但指数基本已处于底部区域,反弹行情或一触即发。”
眼下正是密集披露的财报季,低估值的价值股和被“错杀”的成长股,随时可能迎来大幅反弹,由此正式打开 A股企稳回升的向上通道,而当下恰是逢低布局高胜率个股的难得良机。据上证报
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