标品信托规模增加 TOF 类产品成主力

金融投资报 2022-03-26 00:43 大字

在转型大势下，逐步收缩非标资产，拓宽标品业务已成为信托行业共识，受此影响，标品信托产品的市场份额正在逐步递增。而面对产品创新及投资者认可度等难点，信托型组合投资产品（TOF）已成为信托公司转型标品业务的主要形式之一。

■本报记者吉雪娇

标品信托仍面临考验

3月中旬以来，集合信托成立市场有所回暖。用益金融信托研究院数据显示，3月14日-3月20日，共有327款集合信托产品成立，环比增加15.96%；成立规模120.68亿元，环比增加69.54%。

其中，标品类信托产品成立数量下滑，成立规模大幅增加。据公开资料不完全统计，上周共有159款集合信托产品成立，环比减少12.64%；成立规模65.24亿元，环比增加69.90%。

从产品类型来看，固收类产品的数量占比继续上行。据不完全统计，上周标品业务中固收类产品成立131款，环比减少10.27%；权益类产品成立20款，环比减少25.93%；混合类产品成立8款，环比减少11.11%。从投资策略来看，固收策略产品数量占比下滑，组合基金策略产品数量占比上升。据不完全统计，固收策略产品成立数量90款，环比下滑19.64%；组合基金策略产品成立数量25款，环比持平。

近年来，金融类信托尤其是标品信托业务重要性凸显。截至2月，金融类产品规模占比依旧保持在五成以上，其中标品业务比重达到41.12%。

被寄予厚望的同时，标品信托仍面临考验。统计数据显示，2021年至今，标品信托产品比重虽有增长，但成立数量及成立规模未出现明显的上行。

“标品信托是目前各家信托公司业务转型的重点方向之一，但业务规模的增长相对缓慢，投研能力、产品营销和投资者教育问题是主要阻碍因素。”用益金融信托研究院认为，标品信托业务目前仍处于业务的积累阶段，除了少数长期耕耘标品业务的公司外，多数信托公司在树立品牌、历史业绩积累以及投资者教育方面还需要下功夫。

投资者偏好稳健收益

值得留意的是，在传统业务规模持续收缩的情况下，结合信托投资者追求稳健收益的特点，信托公司着重打造TOF/FOF产品，为客户实现资产的稳健增值，实现非标替代。总体来看，TOF产品已经成为信托公司转型标品业务的主要形式之一。

用益金融信托研究院数据显示，2月TOF产品成立数量175款，成立规模87.85亿元，其规模占标品业务成立规模的比重达到42.18%。而在上周，TOF类产品成立规模24.13亿元，亦是标品业务中的主力。

在分析人士看来，信托公司选择TOF产品作为标品业务的主要方向之一，有着多方面的考虑。

“此类业务对投研体系要求相对较低，初期可以依托投资顾问等投资建议进行资产配置，适合多数信托公司的投研能力不足现状，且有利于信托公司逐渐建设自身的投研体系。”用益金融信托研究院认为，而此类业务市场潜力大，面临的同类产品竞争相对较小，即使是在最早开始此类业务的公募基金中其规模仍相对较小，在居民财富向资本市场转移的大潮中，此类业务市场需求大，目前仍处于高速发展阶段。

与此同时，TOF类产品具备信托产品定制化、灵活的资金运用的优势，通过优选全市场最优秀的管理人和优秀的基金产品，有利于客户一站式配齐各类资产，获取稳健收益，有助于提升产品竞争能力。且TOF产品风险分散、波动较低，对非标替代有显著的作用，更适合寻求稳健收益的存量信托投资者。

中诚信托报告认为，通过多元化的资产配置，组合投资类产品（FOF）在波动相对较低的情况下，可获取稳定的收益，已逐步被市场所认可。在市场竞争日趋激烈背景下，信托公司可发挥定制化、灵活的资金运用等比较优势，增强信托型组合投资产品（TOF）的市场竞争力。

其中，从资金来源的角度来看，信托类FOF资金沉淀时间相对较长。信托公司需充分利用客户资金沉淀时间长的优势，以组合投资产品为基础，以低波动、收益稳健为配置目标，满足类固收客户的需求，做好既有客户群体的转化；加强与家族信托的联动，开发符合家族信托长期稳健配置的组合投资产品。信托公司可以“固收+”为切入点，通过资金在不同资产间的布局和轮动，减少市场波动的同时，实现或超越类固收产品的收益，有效衔接融资类产品稀缺条件下客户的投资需求。

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