加息压力大美股的好日子或不多了
■名家思维
■ 皮海洲
北京时间12月16日凌晨3点，美联储宣布将基准利率维持在0%-0.25%不变，符合市场预期。美联储决议声明同时表示，将每月资产购买规模减少300亿美元，此前为每月减少150亿美元。受美联储维持基准利率不变的影响，美股盘中出现大幅反弹走势。截止16日凌晨美股收盘，纳斯达克指数上涨了2.15%，标普500上涨1.63%，道琼斯指数上涨1.08%。
虽然美联储仍然维持基准利率在0%-0.25%不变，但这却改变不了美联储加息压力大的格局。实际上，在美联储宣布维持基准利率不变的同时，美联储点阵图显示，预计2022年美联储将加息三次，2023年加息三次。
实际上，美联储每月翻倍减少购债规模，这其实也是在为美联储明年的加息作铺垫。美联储表示，“鉴于通胀发展变化及劳动力市场进一步好转，(FOMC)委员会决定，每月减少购买200亿美元的美国国债和100亿美元的机构住房抵押贷款支持证券(MBS)。从明年1月起，委员会将每月至少增持400亿美元的美国国债和至少200亿美元的机构MBS。委员会判定，可能每月都适合这样减少净购买资产，但若经济前景的变化有保障，就准备调整购买速度。”
其实，正是基于美国通胀的变化以及劳动力市场的进一步好转，这也使得美联储加息的压力进一步加大。美国在12月14日公布的11月生产者物价指数(PPI)升幅超过预期，创下近10%的同比涨幅纪录，或预示通胀压力明年将继续高企，因供应紧张持续，支持通胀可能在一段时间内维持在令人不安的高位的观点。
同时，根据美国劳工部在12月10日发布的数据，11月消费价格指数(CPI)同比增长6.8％，较10月再上涨0.6％，远超出市场预期，创下40年来的高位，这也是连续第六个月超过5%，并加大了美联储收紧货币政策的压力。
不仅如此，按知名投资人比尔·阿克曼 （Bill Ackman） 的分析，这份通胀数据还是被低估了，如果将住房成本采用更实际的衡量方法，11月CPI的增幅可能高达10.1%，阿克曼表示，这是里根时代以来的最高水平，许多美国人一生都没见过这么高的通胀，美国家庭实际经历的通胀是剧烈的，并且远远超过了劳工部报告的统计数据。
正是基于美国高企的通胀水平及高通胀预期，因此，尽管16日凌晨美联储依然维持0%-0.25%的基准利率不变，但其面临的加息压力是巨大的。比如，在经济预期方面，FOMC的18名委员不出意料地给出了强烈转变。相较于9月时预计2022和2023年开始加息的委员各占一半，12月点阵图中所有委员均预期将从2022年开始加息，其中有12名委员认为明年至少将加息三次。
正是基于美联储所面临的加息压力，这也意味着美国股市的好日子已经不多了。正是由于美联储货币政策的宽松，甚至是无限量化宽松，进而推动了美国股市诞生了一轮“史上最长牛市”行情，从2009年3月一直上涨了近13年，让美股仿佛拥有了一台上涨的永动机。但美联储一旦加息，这意味着美国无限量化宽松日子的结束，美国或将开启一轮加息周期，这意味着资金收紧，美元资产价格下跌。美股同样很难逃过下跌的命运。
尤其是美股经过了13年的牛市，不仅投资者获利丰厚，而且资产泡沫也较大。目前美股处于历史的高位，投资者继续做多的信心不足，人心浮动，人心思跌，投资者回避风险的意愿强烈。因此，一旦美联储开启加息周期，美股的下跌将不可避免，一轮长达13年的牛市也将有望宣告结束。
因此，尽管16日凌晨在美联储宣布维持基准利率不变的情况下，美股出现了大涨的走势，但对于美股的投资者来说，这是逢高减傍的机会，而不是追高买进的机会。在美联储所面临的加息压力面前，美股投资者选择出货是一个理性的选择，股价的每一次大涨都是出货的良机，而且大涨大卖，然后静看美股潮起潮落，静待美联储加息消息的到来。
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