市值管理背后不应有秘密
■名家视线
■ 财经人士 曹中铭
来自证监会官网消息显示，针对近期媒体报道有相关方涉嫌合谋实施不法行为等问题，根据交易所核查情况，证监会决定对相关账户涉嫌操纵利通电子、中源家居等股票价格立案调查。个人以为，这再次凸显出监管部门对资本市场违法失信行为“零容忍”的态度。
事实上，这也与证监会5月14日的表态一脉相承。当天，针对某微博大V爆料某上市公司与盘方合谋进行市值管理、“坐庄赖账”等情况的提问，证监会表示，对于以市值管理之名实施操纵市场、内幕交易等行为，证监会始终秉持“零容忍”态度，依法予以严肃查处，涉嫌犯罪的，及时移送公安机关。一旦发现上市公司及实控人、私募基金、公募基金等相关机构从事或参与相关违法违规活动，将一查到底、依法严惩，并及时向社会公布。
目前利通电子、中源家居案正处于调查阶段，结果如何我们不妨拭目以待。不过，对于市值管理，市场其实并不陌生。前些年，沪深股市上市公司曾掀起一股炒作热潮。而且，在上市公司推行市值管理过程中，还产生了诸多方面值得商榷的行为。
比如，有的上市公司进行市值管理，主要通过发布利好消息来实现，包括推出高送转方案，发布筹划重大事项的消息等。还有的上市公司推进市值管理，主要靠“蹭热点”的方式来完成。而实际上，“蹭热点”对于刺激股价的上涨虽然简单粗暴，但效果却不错。由于市场热点股票往往会受到市场资金的青睐与炒作，上市公司只要“蹭热点”，其股票同样会受到市场资金的追捧。当然，在热点退潮后，“蹭热点”式市值管理往往会给市场留下一地鸡毛。
此次证监会立案调查相关帐户涉嫌操纵股价的行为，无疑是值得肯定的。而根据媒体的报道看，上市公司市值管理中，却夹杂着公募基金、券商资管等机构，如果属实，无异于在市场上爆了一个“大雷”，所产生的后续影响，以及对资本市场的影响都将是深远的。
上市公司市值管理背后到底隐藏着多少秘密，毫无疑问需要证监会的调查结果。而从以往的上市公司市值管理看，却存在明显的误区。比如某些上市公司将市值管理，简单地理解为股价管理，认为只要股价涨上去了，上市公司市值上去了，其市值管理也就完成了，这显然是非常片面的。
上市公司市值管理固然有必要，不过，因市值管理所催生出的诸如操纵市场、内幕交易等违法违规行为，无疑更值得关注。特别是，当上市公司将市值管理与股价密切联系起来时，个中所隐藏的风险无疑是巨大的。
事实上，上市公司市值管理根本不应有什么秘密可言。良好的市值管理，往往会产生多赢的格局。一方面，上市公司市值的提升，见证着上市公司的价值提升。良好的市值管理，对于上市公司而言，能够产生良好的品牌效应。另一方面，对于投资者而言，市值管理能够更好地保护投资者的利益，能让投资者从市值管理中受益，并坚定其持股的信心。这对于股价的稳定，具有非常重要的意义。此外，对于资本市场而言，良好的市值管理，有利于减少市场波动，有利于防范市场风险，更有利于资本市场的健康发展与长治久安。
因此，对于上市公司而言，推行市值管理，需要走正道，而不是歪门邪道；需要通过正常手段，而不是非正常方式。这一点其实非常重要，否则，就有可能涉嫌违法违规，并遭到监管部门的处罚。
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