灵魂社交APP SOUL赴美IPO：因“软色情”被暂停下载3个月，疯狂烧钱何时休？

实习记者 | 刘晓涵

2021年5月11日，SOUL以存托股赴美纳斯达克市场冲击上市，股票代码“SSR”，有消息称SOUL估值20亿美元。

目前SOUL已发行1.52亿流通股，包含1.16亿A类普通股和3581.41股B类股，B类股全部由实控人张璐持有，持股比例84%。腾讯、五源资本、DST、GGV纪源资本、元生资本等知名机构纷纷入局。

Soul APP在Z一代的眼里或许并不陌生，据SOUL2021年3月统计，平均DAU的73.9%属于1990年或之后出生的。作为主打陌生人社交的应用，SOUL以“寻找相似灵魂”为营销点，是继陌陌后第二个冲击美股市场的陌生社交平台。

巨额烧钱将持续

招股书显示，2019年、2020年、2021年Q1，SOUL的收入分别为7070.7万元、4.98亿元、2.38亿元，其中SOUL2020年、2021年Q1营收分别同比增长604.33%、259.83%。

营收增长之下，净利润背道而驰。2019年、2020年、2021年Q1，SOUL的净亏损分别为3.00亿元、4.88亿元、3.83亿元，其中2020年、2021年Q1净亏损分别同比增长62.67%、624.43%。

收入增长强劲，是什么导致亏损持续扩大？

界面新闻记者发现，SOUL每年都会支出巨额营销费用，2019年、2020年、2021年Q1，SOUL的营销费用分别为1.97亿元、6.02亿元和4.60亿元，分别占营收的278.1%、120.9%、192.9%。

与此同时，愿意为SOUL付费的用户并不多，招股书显示，2019年、2020年和2021年Q1，SOUL的平均月支付率分别为2.3%、4.5%和4.8%，且每个付费用户的月平均收入分别为21.9元、43.5元和48.6元，不超过50元。

即便付费率及付费金额不高，但同期月平均付费用户数却分别达到了26.89万、92.93万和154.45万。依靠强大的用户基数，如2020年在92.93万人付费下，SOUL的营收达到了4.85亿元，实现了604.33%的增长。

此外，SOUL还在招股书表示，上市募资后会继续增加营销费用支出，扩大用户数量。

由于巨额营销投入，SOUL的DAU、MAU都实现了增长。2020年、2021年Q1，SOUL的DAU分别同比增长79%、94%%，MAU分别同比增长81%、109%。

据悉，SOUL的营销主要包括广告费用，如2019年4月，作为“喜欢你我也是”综艺的官方指定APP；2019年11月，与“奇葩说”跨界合作；2020年4月，携手情感综艺“一键倾心”；2021年，作为“明星大侦探”的超级合作伙伴等。

需要注意的是，广告带来的用户增长是有上限的。而SOUL在招股书中明确表示，随着业务的扩大，我们预计成本和广告费用的绝对数额将继续增加，倘若收入无法负担开支，未来的亏损将持续。

不合规处罚频发

2019年，SOUL因传播历史虚无主义、淫秽色情内容的违法违规音频被网信办约谈处罚，之后又因在收集个人信息方面存在问题被网信办点名通报。

SOUL在招股书中解释：公司在尚未取得试听许可证的前提下允许用户录制、发布和共享短视频。根据《中华人民共和国互联网视听节目服务管理规定》，提供网络视听服务的，应当取得《视听节目网络传播许可证》或者《视听许可证》。

但该证必须为国有独资或国有控股的公司才可以申请，如果中国政府确定SOUL的内容应被视互联网视听节目，可能会被处以罚款或禁止开展业务，可能对SOUL财务状况和经营成果产生重大不利影响。

2019年7月，由于SOUL的数据隐私措施存在某些缺陷，SOUL收到了个人信息保护工作组通知，要求纠正数据隐私措施。

此外，SOUL还曾因在经营期间，对年龄限制、‘软色情’内容等方面存在监管不严，处理不及时等现象，未限制未成年人访问SOUL APP上的某些内容，保护未成年人的措施不足，被暂停所有应用商店下载三个月。

商业化待解

SOUL于2019年实现商业化，截至目前收入来源分为增值服务、广告服务及社交电商Giftmoji服务三类，增值服务占比高达99%。在商业变现的道路上，SOUL做了诸多尝试。

增值服务主要包括虚拟项目“商业灵魂体验灵魂硬币”和会员订阅。虚拟项目上，用户可以通过充值SOUL虚拟币获得增强的推荐机会、增强的体验，如有限时间内的虚拟礼物和化身等。

会员特权包括会员期间的各种基于时间的特权，例如独家镜头、聊天背景、仅访问会员的虚拟物品、虚拟物品的折扣和增强的社交网络功能。用户可以在一个月到一年的会员期内获得会员特权。

2020年第三季度之后，SOUL开始通过广告服务创收，至2021年第一季度，SOUL又新增了社交电商Giftmoji完善增值服务。

Giftmoji服务是一种新型社交电商服务，在SOUL应用程序上销售虚拟礼物Giftmojis。用户在SOULAPP上购买Giftmojis并将其发送给其他用户，这些用户可以从SOUL的供应商合作伙伴处兑换商品，SOUL从中获得差价。

此外，SOUL还推出了视频不露脸的灵魂透镜、卡拉OK、狼人杀游戏、灵魂宠物等诸多服务。招股书显示，2021年3月，灵魂广场上的每个帖子平均收到8.5条回复，用户平均每天花SOUL上的时间约为40分钟。

这些用户中，56.4%的用户在一个月内至少活跃了15天，平均每天保持四个对话，在同一个月内每天发送68.3条私人信息。在2020年12月至少活跃15天的用户中，78.4%在2021年3月仍然活跃至少15天。

同期数据显示，每天平均有57.1%的数据用户使用私人信息，平均每天有62.0条一对一的信息，在SOUL上每月产生100亿条一对一的信息，但目前而言，SOUL还没能找到商业化的最优解。

此外，招股书显示，根据相关规定，SOUL的每个中国子公司每年须至少拨出其累计利润的10%（如有），以资助某些储备基金，直至拨出的总额达到其注册资本的50%，这些储备基金不能作为股息分配给公司。

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