暴赚秘籍只是“忘掉密码”？
[摘要]5万炒股变500万
财富视点
中国大妈又上热搜了。这一次，标的不是黄金，而是股票。
据媒体报道，近日大连一位年过六旬的投资者前往国信证券大连金马路营业部办理业务，因久居国外已忘记密码，如今前来销户，赫然发现自己在2008年花5万多元购买的一只股票，当前账户市值已经达到500多万元！随后国信证券有工作人员回应表示，确有客户13年时间赚了100倍。
消息一出，立即引爆朋友圈，大家议论纷纷：有人说这是走运，因为持有的如果是其它股票可能若干年后打开账户发现已退市；但也有人说，这不能完全归结于运气，因为偏偏人家选中的就是长春高新；还有人说，价值投资就要学会遗忘，和时间做朋友……作为投资者，最应该做的是从这个例子里，总结一些长线价值投资的方法和心态，说不定若干年后，我们也能成为那个满眼惊喜的阿姨。
/ 背景 /
A股值得价值投资？
想成为成功的价值投资者就要先弄明白价值投资的定义。
价值投资最原始的意义，是指以低于净资产的价格买入股票，然后将其净资产卖出，获得利润。就像扔在地上的烟蒂，几乎不需要什么成本，但将烟蒂里的烟丝取出来，再卖烟丝或者包装成新的香烟，就可以进行出售获利。价值投资的概念最早出现在美国大萧条时期，当时非常容易找到价格低廉的股票，然后进行套利操作，也正是在那个阶段，价值投资达到了最辉煌时期。
如果剔除2007年牛市对于上证指数的干扰，我们会发现价值投资在A股同样适用。西南证券研究所做过一个测算：选取2013年以前在沪市上市的930多家公司作为样本，考察它们在2013~2018年期间的业绩表现，可以看到的是，这些公司的归母净利润由2013年的1.93万亿元增至2018年的2.84万亿元，增幅为47.2%，而同期这些公司的市值也从1.81万亿规模增长至2.87万亿，增幅达到58.6%，与归母净利润增幅相当。这意味着从长期来看，上证指数中的公司也可以表现出业绩与市值共同增长的属性，刚好是价值投资的重要特征。此外，历史包袱相对较轻的创业板指数与上证50指数也正在表现出良好的成长性。
/数据/
13年涌现86只十倍股
从个股的表现来看，10倍牛股不止长春高新一个。 2008年至今13年时间，涨幅超过10倍的个股竟然有86只，而长春高新的涨幅并不是最高的。据券商中国统计：涨幅最高的是东方雨虹，上涨9687%；三安光电涨幅6751%；通策医疗、康泰生物、隆基股份、片仔癀均上涨超过40倍。
上述86只10倍牛股中，医药生物类企业最多，共有25只，占比接近三成。比如前述阿姨投资的长春高新，主营业务为生物制药及中成药的研发、生产和销售，具体有基因工程制药业务板块、生物疫苗业务板块、中成药业务板块、房地产等。
电子行业的上市公司有14家，占比16%。其中立讯精密从2010年上市起至今涨31倍；韦尔股份、歌尔股份、卓胜微、闻泰科技、大华股份、紫光国微过去13年均上涨20倍以上。
从市值规模来看，贵州茅台万亿市值；35家上市公司市值目前已经超过千亿；500-1000亿市值区间的共有25家；100-500亿市值区间有22家；低于100亿市值有3家。净利润规模方面，在已披露2020年年报的64家上市公司中，贵州茅台、海康威视、恒力石化净利润均过百亿。 29家上市公司净利润在10-100亿区间，比如隆基股份净利润87亿，立讯精密、中国中免、英科医疗去年净利润均在70亿以上。
/建议/
优选赛道甄别个股
很显然，在A股市场，价值投资具备现实意义。基于这样的大背景，持有长春高新13年收益百倍揭示了价值投资的两大要素，即选股和时间。
中泰证券香港中路营业部投顾李艳指出，价值投资首先要优选赛道及行业。哪些赛道适合价值投资？在李艳看来，一类是与人息息相关并且经济弹性较差的行业，它们通常受经济周期影响不会太大。比如消费行业，无论人穷人富，都要吃吃喝喝，因为这是人的生存基础，经济环境好与差，吃喝样样少不了，与人息息相关，也称为防御板块；比如医药板块，随着老龄化社会的到来，人民对医药以及医疗器械的需求在逐步提升，所以可预见医药板块现在以及未来的市场会变大。另一类是符合时代进步的，有巨大上升空间的行业。比如消费电子、电商物流、面板等，随着高新科技逐步介入人们的生活，相关需求往往会快速提升。线上购物正在渗透人们的生活，买东西不再局限于线下实体店，而更倾向于宅在家里挑选加购物车，这是时代的变革，作为线上购物配套的线下物流配送也会有可预见的增速发展。 “选取赛道的时候，要尽量避免夕阳产业或者受政策影响较大的行业，要倾向于蓬勃发展、符合时代趋势、有着广阔市场的行业。 ”李艳这样说。
选好赛道后，还要甄别个股。李艳认为，将所选择板块的股票，按照行业地位排列梯队，优先观察第一梯队，就是通常所说的行业龙头，如果其估值明显高于行业平均估值则观察第二梯队，估值、走势与业绩增速要尽量平衡考虑。
/核心/
长期持有做时间的朋友
价值投资的另一个关键，是持有。
过去13年间，涨幅前十的个股中有两只白酒股。青岛股民张女士持有山西汾酒3年，盈利超300%。 “我赚的钱并不多，过去13年山西汾酒累计涨幅6000%，说明我发现得有点晚。所谓价值投资，其实就是选好赛道，在赛道中选好有估值潜力的龙头个股，剩下的交给时间。 ”张女士这样说。李艳十分赞成张女士的观点，选取了优质赛道，选取了优质赛道内的个股，剩下的是等待资金价值发现，享受复利。价值发现有时是比较长的过程，但是如果一个股票基本面没有出现多大的变化，就不必在意一时。建议投资者选定离手，买了以后选择忘掉它，不要去在乎每天的波动，也不要管一定时期内的涨与跌，除非基本面出现重大变化影响到了长线投资逻辑，否则就是忘掉它。
价投说难不难，说简单不简单。难，在于要做许多选股的功课；简单，在于只有买入持有的策略，不需做技术分析。长线投资者要求具备较强的心理承受能力，因为阶段性的涨跌有时也会受制于市场行情的好与坏、极端与情绪化等。事实上，价值投资的价值和价格就像正在遛狗的主人与小狗，主人是价值，小狗就是价格，小狗可能会在主人前后来回跑，一会儿偏离价值被炒高，一会儿被资金抛弃被低估，但价格最终会围绕价值波动，股价长期来看终究是反映股票本身的价值。
/避坑/
认清价投“误区”
A股的成熟化是大势所趋，未来将会有更多极具投资价值的蓝筹股和龙头股脱颖而出，而价值投资也将大有用武之地，前景可期。不过需要提醒投资者的是，投资者们应该认清价值投资的两大误区：
第一，价值投资并不完全等同于长期持有。价值投资一般是需要通过长期持股，才能迎来上市公司的真实价值被市场发现的时刻，股价一路攀升为投资者带来超额收益。然而，长期持有却未必是价值投资，比如投资者买入股票后因股价下跌而被套牢的被动持股，抑或是投资者在获利之后未能及时退出而导致收益缩水，这些都是因为对于公司基本面缺乏深刻的理解和判断。
价值投资的本质在于价值，投资品蕴藏价值时买入，价值兑现时及时出售，而非过分追求长期持有，这恰恰是很多崇尚价值投资的人们容易忽视的地方。
第二，警惕“价值陷阱”。价格终将向价值回归，这是价值投资能够成立的最底层基础。然而，很多人本以为买到了足够便宜的股票，入手后却发现价格还在持续下跌，并没有出现价值回归的情形。更有甚者，很多人没有及时止损，仍在盲目地坚定持有，结果到头来只能蒙受巨大亏损。这就是所谓的“价值陷阱”，即投资者买入了表面上估值很便宜，但实际上却很昂贵的股票。这样的公司，无论股价多吸引人也不该买入，因为其股价通常会越跌越惨，收益自然无从谈起。
本版撰稿 观海新闻/青报全媒体记者 王婷
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