五部门：择机适时调整监管关于各类资金可投资债券的级别门槛
3月28日，中国人民银行、国家发改委、财政部、银保监会、证监会发布《关于促进债券市场信用评级行业高质量健康发展的通知（征求意见稿）》（下称通知），要求评级机构提升评级质量和区分度，坚守评级独立性，提出将严格对信用评级机构监督管理，加大处罚力度。
去年下半年以来，个别地方国有企业发生债券违约，引发金融市场波动和媒体关注。
上海对外经贸大学金融学院副教授、金融发展研究所副所长钟辉勇对澎湃新闻表示，《通知》中提到的几个方面都很有针对性，想从四个方面在根本上改善评级质量：第一是随着债市违约的增加，需要评级机构建立以违约率为核心的评级结果验证机制，有明确的评级质量验证机制，倒逼评级机构必须及时准确地提供评级结果，这个是最核心的变化；第二是为了减少评级行业“发行人付费”模式带来的对评级结果的扭曲，要求评级机构完善公司治理和内部控制机制，保证评级结果的独立性；第三是通过加强信息披露，更多强调评级结果是为投资者服务，改变评级机构之前过于偏向发行人的行为；第四方面是弱化评级结果在监管环节的作用，改善评级行业的市场生态。
《通知》从评级方法体系，公司治理和内控，信息披露，行业生态环境到监督管理均有所覆盖。特别是“降低监管对外部评级的要求，择机适时调整监管政策关于各类资金可投资债券的级别门槛，弱化债券质押式回购对外部评级的依赖，将评级需求的主导权交还市场”，指明了之后的改革方向。
金融监管研究院分析称，商业银行资本管理办法里关于信用风险计提权重的指标，以及中债登关于债券质押率的相关规定等等，都决定了评级的结果不仅仅是信用风险的问题，更是决定了银行购买债券所要计提的资本、或者债券拿出去的质押率的问题。大量的评级结果被运用到各种各样的监管规定，迫使投资人不得不从综合收益去考虑AA级甚至门槛更高的债券。
关于加强评级方法体系建设，提升评级质量和区分度，《通知》要求：一是要求评级机构构建以违约率为核心的评级质量验证机制，制定实施方案，逐步将高评级主体比例降低至合理范围内，形成具有明确区分度的评级标准体系；二是对于评级大幅调整行为，要求评级机构对评级方法模型进行检查和评估；三是强调评级机构跟踪评级的及时性，提高跟踪评级的有效性和前瞻性；四是要求评级机构主要基于受评主体自身信用状况开展信用评级；五是鼓励评级机构运用大数据、人工智能等科技手段，提高风险识别能力。
关于完善公司治理和内部控制，坚守评级独立性，一是鼓励设置独立董事，突出信用评审委员会的独立性；二是要求严格落实利益冲突各项管理措施，信用评级机构应强化防火墙机制，完善并严格落实隔离、回避、分析师轮换、离职人员追溯等制度，有效识别、防范和消除利益冲突，确保评级作业部门与市场部门之间、评级业务与非评级业务之间的隔离；三是将公司内部控制和监督机制具体落实到人，加强评级全流程和全部员工的合规管理。鼓励信用评级机构开展主动评级、投资人付费评级并披露评级结果，发挥双评级、多评级以及不同模式评级的交叉验证作用，引导市场选择评级质量好、区分度高的信用评级机构。
《通知》强调，发行人、中介机构应当积极配合信用评级机构的尽职调查，及时提供评级所需的材料，不得干扰评级决策，影响信用评级作业的独立性。发行人、中介机构拒不配合，导致评级作业无法继续独立、客观、公正开展的，信用评级机构应及时进行暂停或终止评级，并对外披露。对存在级别竞争、买卖评级、输送或接受不正当利益，蓄意干扰评级独立性等严重违反法律法规的信用评级机构及有关责任人员，依据有关规定予以处罚。涉嫌犯罪的，移送司法机关依法追究刑事责任。
此外，《通知》还提出，加强信息披露，强化市场约束机制。一是细化评级机构信息披露，要求分开披露受评主体个体信用状况和外部支持提升情况的信息；二是鼓励发行人采用多评级，引导扩大投资者付费评级适用范围，发挥多评级以及不同模式评级的交叉验证作用；三是明确评级机构评价评估应以评级质量为核心、以投资者为导向，并定期组织开展。(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)
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