年营收近200亿元 婴粉同比增长41% 中国飞鹤2020跑出行业加速度
3月18日晚间，中国飞鹤发布2020年业绩。报告期内，实现营业收入185.92亿元，同比增长35.5%。其中婴幼儿配方奶粉产品实现营收176.73亿元，同比增长41%。如今的飞鹤已成为资本市场“新宠”。业绩、市值迎来“戴维斯双击”，飞鹤到底凭什么？
5组数据洞察飞鹤良好基本面
年报显示，2020年，飞鹤营业收入达到185.92亿元，同比增长35.5%。近年来，飞鹤持续保持两位数增长，2016年~2020年年复合增长率为49.47%。
2020年，飞鹤新品臻稚有机获得市场高度认可，与星飞帆一起成为拉动飞鹤高端婴幼儿配方奶粉增长的双引擎。婴幼儿配方奶粉产品系列实现营收176.73亿元，同比增长41%。
据AC尼尔森数据，2020年第四季度，飞鹤整体市场占有率进一步提升至17.2%，在重点及省会城市实现了14.4%的销售额份额，同比增长38.46%。
2016年~2020年，飞鹤经营活动现金净流入分别为1.29亿元、22.05亿元、31.21亿元、51.81亿元、77.48亿元，现金流健康平稳。
据公开资料，2017年~2020年，飞鹤的每股收益分别为0.14元，0.28元，0.48元，0.83元，每股收益不断提高。
3大科技动能助力飞鹤高质量发展
飞鹤能够保持良好基本面，实现持续性稳增长，与其“创新”基因和在科技方面的坚持不无关系。
首先是在中国母乳等基础研究方面的长期坚持。2021年初，飞鹤对外发布其2020年在中国母乳研究方面的成果。这些研究成为其配方升级和产品改进的基础，如根据中国母乳中蛋白质和氨基酸在整个泌乳期动态变化的研究结果，飞鹤对旗下明星单品——星飞帆进行了配方升级。
其次，飞鹤在产业端也是动作不断。如与国家奶业科技创新联盟设立“婴幼儿配方奶粉全产业链创新中心”，与朱蓓微院士团队建立首个国家乳品院士工作站，完成对原生态牧业的收购，从奶源自控走向了奶源自主。同时，飞鹤在产业链各个环节都在进行改进提升，如在生产环节，2020年3月，飞鹤获得全球卓越制造大奖TPM奖。
最后，积极推进全面数字化升级。2018年，飞鹤启动全面数字化战略，3年多以来，这场从营销端发轫的数字技术革命，已经延伸到了企业管理、供应链和生产、养殖端。飞鹤方面的数据显示，飞鹤存量用户的月活年增长超过200%。随着数据中台二期和业务中台项目的推进，飞鹤智能制造和智慧供应链也初具雏形。
4个维度透视飞鹤向上空间
在市场环境和行业发展急剧变化的情况下，飞鹤在基础研究、产业发展和数字技术方面的创新，也为其未来发展赢得了更大的上升空间。
首先，2017年后，在政策和市场的双重作用下，行业的集中度不断提高。随着头部企业市场占有率的提升，行业马太效应势必会进一步显现，飞鹤会获得更大的增长空间，从海外市占率来看，这个空间可能是翻倍。
其次，随着国内消费升级趋势的延续，奶粉作为婴幼儿口粮是一种刚需，优质品牌的高端和超高端产品会获得更大的市场机会。
再次，90后、00后逐渐成为婴幼儿配方食品市场的消费主力，他们对于国货的认可度更高，飞鹤作为目前国产奶粉的头部品牌，有望继续引领国潮消费。
最后，飞鹤瞄准用户全生命周期管理，积极为企业发展培育新的增长点。飞鹤推出星飞帆四段、茁然等产品，满足适龄儿童多重营养需求，在成人奶粉、孕产妇奶粉及保健品业务等方面均有布局。券商分析人士指出，飞鹤有望将自身强渠道力和品质力复制到未来新品类上，通过产品组合延伸打开第二增长空间，推动收入增长。本报记者唐明军
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