A 股震荡蓄势 静待见底信号
上证周K线图 
在持续震荡走势下，本周，市场磨底行情持续。上证指数、深证成指、创业板指全周分别下跌1.4%、2.09%、3.09%。私募人士认为，市场信心仍有待修复，短期指数仍有反复可能，建议投资者耐心等待市场阶段见底信号出现。
杨德龙 （知名私募人士）：
坚持价值投资才能享受复利增长
当前A股市场经过连续的下跌，优质股票已经逐步跌出了价值，开始吸引抄底资金入场。由于这次下跌主要是多杀多造成的，并不是基本面的改变，所以持续时间不会太长。每轮下跌都是抄底优质股票的时机，概莫能外。
我把公司基本面和股价的关系比喻成万有引力，也就是说当股价大幅上涨，慢牛变快牛时，股价短期跑在了基本面的前面，就会造成股价的快速回落。反过来当股价低于公司内在价值时，则会不断的回升，回到公司的基本面，也就是内在价值附近，也就是说内在价值对于股价是有万有引力的。
我一直强调做投资要坚持长期主义，不要过多的关注短期市场的变化。对于投资者来说，通过长期投资做好公司的股东，或者是买入优质基金更容易赚钱，而追涨杀跌大多数投资者都是亏钱的。价值投资在中国同样适用，事实上在过去30年A股的历史上涨幅最大的公司无一例外都是业绩优良的好公司，都是白龙马，没有一个是妖股或者是概念股。
这也用事实证明，真正能够让投资者享受企业成长的就是通过长期持有好公司来实现，追涨杀跌实际上是在赚市场的钱，这一点无疑是无法持续的。即使有时你凭运气躲过了短期的下跌，但也往往会错过好公司的上涨。即使你一次投机成功，也不意味着能够持续的成功，事实上你靠投机赚到的钱最终会因为投机亏掉。
做价值投资我们要区分投资者与投机者的区别，每个人都有惰性，都想不劳而获，都想通过投机一夜暴富，这就是所谓的赌性。赌博是人类最古老的一个生意，股市中股价的波动非常大，本身确实有一些赌的成分。另外有些人投机赚到钱之后，就开始强化这种意识，不断的投机，甚至加杠杆，但最终会被市场教育。
因此，我一直建议大家不要加杠杆，要赚企业成长的钱，而不是追涨杀跌。投资者是赚企业成长的钱，而投机者是赚市场的钱，市场的钱一定是零和博弈，也就是说所有投机者买股票所获得的利润和亏损加一起一定是零。投资者则分享企业的成长，也就是价值投资者所有的回报加在一起是正的，那这个正值就是来自于企业成长的价值，这就是投机和投资最大的区别。知道这样一个结果之后，你是做一个投资者还是愿意做一个投机者，这个道理不辩自明。
真正的价值投资者对于社会发展是有贡献的，因为你投资好企业，让好的企业市值增长，好的企业就会获得更多的资金流入，可以通过增发来募集资金，从而扩大再生产。可以说做价值投资是真正对社会的贡献，而追涨杀跌的投机者虽然也是市场不可缺少的一部分，投机者给市场提供了流动性。但对于个体来说，做投机能够赚钱的概率太低。很多人抱怨在股市不赚钱，常年做韭菜，那就是因为这种投机心理导致的恶果。
如果说能够改变投资理念，做好公司的股东或者是通过买入优质基金做长期投资者，赚钱的概率就大大上升了。做价值投资最大的好处就是可以享受复利的力量，即使每年6%-7%的收益率，连续复合增长几十年那也是了不得的一个增长的速度。
玉名 （私募基金经理）：
经历考验方能构筑真正底部
近期反复提醒过，市场处于磨底阶段，投资者越来越接受了。所以，这样阶段有利空，有外盘因素，都不是问题，甚至可以说是必要的，因为这个阶段，遭受各种考验，有利于让底部成色增加，要比筑底后反弹阶段遭遇利空要好，因为低位越扎实，各类利空消化充分，后期压力反而会大大降低。从这个角度审视周五的调整，又会有不同的感受，指数在低开位置的一个拉锯，午盘后有一波跳水，但个股涨跌各半局面比较明显。实际上，近两周，市场都是形成类似的整理走势，反复夯实下方的基础，快速拉升很难，但局部抗击打能力提升也很明显。
热点方面，切换频繁，整体还是涨跌切换，即短线反弹多的派发，局部下跌多了板块超跌反弹。这样市场形成相对有规律的一种走势，预计这种走势还会持续一段时间。从周线角度，上证指数、创业板指数，上证50和中证1000来看，经历上周长下影线之后，本周市场有过反弹，也有过下跌，以及利空和外盘因素的考验，但整体没有新的方向，保持磨底阶段的基调。此时，热点是分化明显，包括同一板块内，主要是来自于资金调仓和对后期担忧因素的考虑。近期激进品种这一波短线的走强，而稳健品种则是跟随美债引发的全球“杀估值”因素，不过近期也是有尝试筑底的行为，但这个需要时间。这就是短期品种与长期品种的差异点。
股民在各种模式和个股中切换，但总遭遇“买了就跌，卖了就涨”；买的总比没买的涨得多等两面挨打因素，为何？其实，一方面是需要有对博弈类型的研究，规律的博弈，如果单次偶然因素失败，可以抱怨运气，但其历年如此，则是要改变自己去适应；另一方面是对操作计划的严格执行。
如果一个投资者反复在几种模式切换，就意味着自己增加了难度，因为单一模式可以确保其利润产出概率很高，而一旦模式叠加和切换，就反而降低了概率。大家都有一定数学常识，小学数学中就要小数乘法，哪怕单一环节的成功率90%，那么环节叠加后，90%×90%=81%，叠加越多概率越低，这就是问题所在。对股民来说，实战中只执行操作前制定好的计划（实盘前没有压力，时间充裕，研究历史和制定策略更加合理）不改变，这样操作完成后去总结自己计划中需要完善的地方，以及坚持和延续好的因素。反复如此，操作就会变得有条理了。不再是情绪刺激，客观机制触发，可有效解决两面挨打的情况。
黎仕禹 （广东小禹投资总经理）：
分歧加大但不要过分悲观
最近，有不少人跟我说，某某专家说了，今年股市会跌得很惨，叫大家赶紧空仓跑路。其实，我们现在仅仅只是被无风险资产固定利率飙升吓到了。
基于全球无风险资产利率的飙升，肯定会对高估值的行业板块形成压迫性的利空，但是，毕竟这些股票之前已经跌过一轮了，所以现在这个利空已经对我们的A股市场边际递减了。从周四晚的美联储会议讲话得知，市场的无风险资产利率肯定还会继续上升，但是还不足以让美联储加息。所以，我们周五看到收盘后美十年国债再创1.7%的新高也就在预期之中了。
关于无风险资产利率上升如何形成对股市的压制利空，也就是之前经常有人说的一句话“通胀无牛市”。但是，我们还是要强调一个观点，那就是对于市场是否走熊，还是需要大家耐心等待3月份走完了才能知晓。目前来看，我们并无把握即刻判断市场走熊。所以，我们认为那些现在就唱空的所谓专家，无非是一种“赌博式”预言罢了。
而我们遵循的理念是趋势为王，遵循顺势而为，一切以市场作为导向，市场才是我们真正的老师和专家。现在的A股市场，虽然创业板的市场趋势出现了重大破位，但是沪市的上证指数并没有出现重大破位。所以，我们可以预判创业板的牛市结束了，但是并不能马上就说沪市的牛市也跟着结束了。这一点，目前还无法下结论，仍然需要耐心地等待一短时间，认真看清楚了再去下结论。毕竟现在市场没有出现像2015年那样的系统性风险，不会连思考的时间都没有就直接崩掉了。
目前来看，只要创业板市场的年线没有被市场有效跌破，那么大家就暂时不用过分地恐慌和割肉割在地板上，而是耐心地等待大反弹的出现了，再从容不迫地去减仓和逃离。
不过，现在的股市跟以前的市场出现了很大的变化，那就是现在的牛熊市并非是以前那样的齐涨共跌了，而是局部地分化。所以，我们认为有些行业受益于新冠疫情被控制住后的利好而上涨，如旅游、机场、酒店、影视等；而也有些行业受益于经济的复苏增长，如煤炭、钢铁、有色等资源品。总之，2021年还会是一个分化和分歧会比较大的市场，但并非就一定是熊市的单边下跌市。
黄智华 （资深投资人）:
在箱体波动中寻找机会
本周大盘上行乏力，蓄势整理。本周六为春分节气，本周五市场调整体现其前后波动效应，近年市场在节气往往呈现一定波动，不排除下周探出短期支撑点，本周五下跌缺口或可望短期回补。
从走势看，沪指去年7月中旬以来形成大箱体运行格局，箱体下边为3200点上下，箱体上边为3600点上下，该大箱体运行历时大半年，市场阶段成本相对集中，而大箱体中轴区为3320-3460点，3月9日沪指跌至该中轴区下轨线（3320点上下）获支撑回稳，而本周以来在中轴区上轨线（3460点上下）反复受压，本周四上冲回落，周五调整。
该中轴区是近大半年以来多空力量的均衡地带，如上破上轨线以及60日均线（3510点）则多头力量略占优势，但大箱体上边区域构成压力，而跌破中轴区下轨线则空头力量略占优势，但大箱体下边区域构成支撑。总体上，大盘年内估计趋势性不强，或围绕上述中轴区均衡地带在大箱体内上下波动，宜采取高抛低吸的策略。
深证成指今年2月18日涨近2007年10月和2015年6月两重要顶部连线，触及历史高位区受压而后调整，不排除今年重要压力点已形成，上周跌破重要上升趋势线半年线，近日有所回抽。深证成指（包括创业板指）未来需要收复半年线才能站稳，否则部分涨幅大的品种或有一个价值回归略长调整的过程。
近期能源电力、钢铁、有色、水泥等不少顺周期品种以及“碳中和”、绿色低碳题材品种一度走强。周期品种大多数近大半年来持续下跌，不少近来展开估值收复行情，而部分业绩成长性突出，估值低，一些行业具商品涨价题材，具防御性。特别是一些业绩优良、派息收益率高的品种在年报披露和分红派息阶段，或受到市场追捧。
而高位抱团品种不少跌破重要上升趋势线（如60日均线甚至半年线），反弹空间或将受制而反复，当然一些调整充分跌回合理估值区间的品种或带来机会。
2月信贷社融数据超市场预期，显示出经济复苏下实体经济融资需求的强劲。广义货币（M2）余额增速也连续12个月保持双位数增长。市场未来估计仍在大箱体区域内维持波动而相对稳定的格局，而结构性机会仍存在。
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