今年后 4 个月还会有行情
■ 贺宛男
8月31日，上市公司半年报收官，9月1日起，市场连跌四天，且半年报盈利增长最好的科创板跌幅最大。
统计显示，沪深3969家上市公司上半年实现营收 23.4 万亿，同比-2.84%；实现净利润1.85万亿，同比-18.11%。剔除两桶油和西水股份（三公司亏损800亿），同比-12.6%；如果再剔除金融地产，同比-11.7%。而统计局数据显示，1-6月全国规模以上工业利润同比下降12.8%，上市公司略好于全国平均水平。
其中中小板营收和净利同比分别-0.52%、+7.98%；创业板营收和净利同比分别+0.1%、+8.88%；科创板营收和净利同比分别+4.89%、+ 32.61%。
科创板业绩增速较高，主要靠了几家大企业。其中中芯国际、传音控股、石头科技、东方生物、华润微、硕世生物、天合光能七家公司实现净利润46.65亿，同比增长146%；这7家公司的盈利占到科创板148家公司全部盈利的41%。
不管是全部上市公司盈利降近20%，还是剔除两桶油和金融地产后下降11.7%，总之盈利是下降的，但今年却是实实在在的牛市。从3月19日股指创下最低算起，至8月31日，沪综指、深成指、创业板指、创业板50、科创板50，涨幅分别为30%、45.6%、57.6%、71.2%和39.5%。
虚拟经济和实体经济确有些不匹配。于是，中报一结束，加之8月24日创业板全面实施注册制，存量股票涨跌20%，市场出现了两大极端现象：低价题材股狂欢，绩优白马股暴跌。
注册制的本意是壳资源贬值，因为上市变得容易了。可自8月24日以来，创业板中壳公司大涨，更是出现了天山生物这样9连板的妖股。我想原因是，低价股有相当的“群众基础”。散户是不会去买1800元的茅台和6000亿市值的海天的，况且A股本来就有炒小、炒差、炒新的顽疾。所以，低价题材股狂炒既有庄家、游资自救，也有不少散户跟风。
至于100多倍的海天、片仔癀之类暴跌，理由不言自明，上半年盈利32亿的海天市值6000亿，而盈利近200亿的中国建筑市值才2000亿，怎么也说不过去吧。
毫无疑问，科技医疗大消费是本轮牛市的主线。根据东方财富网的统计，今年以来，医药生物估值从40倍涨至70倍，食品饮料从33倍到53倍，计算机从95倍到270倍，看起来确实高了一些。问题是，市场为什么会选择科技医疗大消费？除了我国GDP已经从投资拉动转向消费拉动以外，还有一个重要因素是，疫情引发了市场对行业和估值的三个标准。
一是行业受损最小、恢复能力最强，如食品饮料、医疗、计算机电子。二是疫情所带来的数字经济给人以想象力，如远程办公、在线教育、无人配送，以及云计算、大数据、人工智能为代表的新技术快速发展，智能制造、生命健康等新产业形成更多的增长极。 （下转5版）
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