海尔电器2020上半年利润下滑超三成，洗衣机价格战中“以价换额”
记者 | 徐诗琪
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8月20日晚间，海尔电器（01169.HK）发布2020年中期业绩，报告期内实现营收350.75亿元（人民币，下同），同比减少5.1%；毛利为68.66亿元，同比减少9.9%；公司股东应占期内溢利为13.35亿元，同比减少27.3%；经调整经营利润为12.16亿元，同比减少34.5%；
相较于一季度22%的收入下滑，在疫情逐渐缓解、复工复产的背景下，海尔电器二季度收入有了明显提升，同比上涨12.7%，拉回了整体降幅。
不过，尽管二季度业绩稍有好转，但疫情给依赖线下销售和安装的家电行业带来的阵痛仍未缓解。同日公布年中报的海信家电，其归母净利润同比下滑47.6%，扣非净利润同比下滑62.3%。而格力也在业绩预告中表示，公司上半年归母净利润预计下滑幅度为48%-54%。
分业务来看，海尔电器的三大主营业务是洗衣机、热水器及净水机、渠道服务。2020年上半年，上述三项业务分别实现收入96.34亿元、39.46亿元、312.16亿元，分别同比下滑2.2%、0.5%、4.7%。
洗衣机方面，根据中怡康数据，上半年国内洗衣机市场的线下销售额下滑28.5%，AVC数据则显示下滑了27.1%。在行业整体乏力的情况下，海尔仍然保住了自己洗衣机品牌top 1的位置。根据AVC数据，上半年海尔在洗衣机品类的线上、线下市占率分别是35.9%和37.2%，超出第二名约10%，同比上年还有小幅度的提升。
不过要注意的是，洗衣机的毛利略有下降，从上年的27.6%降至今年的25%，下滑2.6个百分点。报告中提到，这也是因为受到疫情影响，首先是线上销售的产品结构往中低端的低价、低毛利产品倾斜，其次是制造端的工厂产能利用率偏低，制造费用效率下降。
疫情影响下，国内消费市场整体萎靡，为刺激消费，家电行业上半年开展了多轮促销活动。另外，今年火热的直播带货也成了兵家必争之地，而直播带货的重要特点便是“全网最低价”。在此背景下，家电行业又进入了新一轮价格战。
根据AVC发布的半年总结报告，线上低端市场结构增长明显，海尔洗衣机线上零售额份额为36%，属行业第一，但均价降幅为10.7%，高于行业同比降幅5.1%；线下洗衣机行业均价同比上涨7.7%，海尔洗衣机均价同比上涨3.4%，也低于行业水平。报告将海尔系洗衣机归为“以价换额”的行列。
毛利下降的情况同样发生在热水器及净水器业务上。报告期内该业务板块毛利率为36%，同比下降1.4个百分点，原因与上文相近。
渠道服务业务负责海尔集团的电器分销、物流等，占本期海尔电器总收入的70%，毛利率为9.8%，较上年同期下降了0.8个百分点。去年以来，海尔发力其“海尔智家App”，根据中国互联网周刊的数据，海尔智家排在2020上半年智能家居App的榜首，超过了小米的“米家”和美的的“美的美居”。
海尔电器在报告中也披露，期内其渠道服务业务的各品类市场份额都有3%左右提升，电商收入上涨了近30%。不过，相比白电三巨头的另外两巨头，海尔在电商重要节点“618”期间的表现并不算太好。根据星图数据，海尔“618”的全网销售额排在美的、格力之后。
值得注意的是，去年底海尔电器私有化消息传出，到今年7月底终于“官宣”，海尔智家要求海尔电器董事会提呈将海尔电器私有化的方案，资本市场广泛看好这一动作。重组后，目前海尔电器与海尔智家重叠的洗衣机业务，在决策、采购、管理都方面都将得到优化，增强这一王牌业务的盈利能力。
海尔在市占率与品牌知名度上都不输给美的、格力，但在市值上却狠狠败给了竞争对手，A、H股两家上市公司市值加起来不过2000亿出头，而当下美的却以超出5000亿市值的姿态跑在前面。私有化重组后，海尔集团的家电业务整合，也将有望反击对手。
8月21日，麦格理在研报中表示，基于当前海尔电器的私有化结构，同时考虑到公司股票及现金流情况，认为公司或将从其母公司海尔智家的估值上调中受惠。麦格理预计公司下半年的收入及毛利率将得到持续改善。
截止午间收盘，海尔电器今日跌0.7%，报28.5港元/股，市值808亿港元。
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