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牛市是否已经成型?A股会否成为新的国民财富“蓄水池”?多位专家这样看

界面新闻 2020-07-07 17:25 大字

记者 | 满乐

编辑 |

半天成交破万亿,A股正成为新的国民财富“蓄水池”?

7月7日,A股延续了前几日的火爆行情,半天成交量即突破万亿,全天两市总成交达到17398万亿,这已是沪深两市成交金额连续第4天突破万亿,北向资金全天也实现净买入98.44亿元。

虽然逼空行情出现局部降温,前几日补涨的金融、地产等蓝筹股出现一定幅度回调。但截至7月7日收盘,上证指数依然在震荡整理后录得0.37%的涨幅,深证成指则上涨1.72%,创业板指单日涨幅更是达到2.44%

连日的火热行情,让“炒股”再次成为国民口中的热词。“什么时候你家亲戚开始找你问炒股的事,就是牛市真的来了”,有投资者戏称。

当前牛市是否成型?中国资本市场是否有望替代房地产成为新的国民财富蓄水池?界面新闻就此采访了新时代证券首席经济学家潘向东、川财证券研究所所长陈雳、星石投资总经理杨玲等多位资深市场人士。

牛市是否已经成型

“其实牛市在2019年底就已经开启,但是受疫情的影响中间出现了阻断,未来随着经济复苏进度加快,叠加注册制改革的推进,A股市场将迎来长期投资价值”,对于7月7日的股市调整,新时代证券首席经济学家潘向东表示,由于受海外疫情等不确定性等因素影响,A股的牛市应该不会一蹴而就。因此短期的市场调整也符合预期,并不是市场见顶的信号。

川财证券研究所所长陈雳也表示,指数大幅上行、日成交破万亿均是牛市的显性指标,当前不管是长牛还是短牛,资本市场高度活跃已是牛市环境。“今天科技板块依然强势,前几个交易日高涨的金融股出现回稳,是正常现象”。

华鑫证券也在研报中表示,震荡上行才是当期A股的主旋律。单日上证指数超5%的涨幅,绝对不会是一个常态,不过单日大涨一定程度上起到了吸引场内资金的作用,点燃场内做多热情。目前A股4个交易日连续上涨超14%之后,短期大概率将迎来一个降速的过程,行情不会一步走完,震荡上行将是主旋律。

大涨背后逻辑

东方财富数据显示,7月6日,A股“两融”余额再次突破1.2万亿大关,达到12418.29万亿,再创2015年底以来的新高。与此同时,7月以来仅仅4个交易日北向资金净流入总额已经超过450亿。可以说资金的涌入直接催生了近期的A股牛市行情。

“目前结构性牛市特征更突出,创业板注册制改革促进了相关公司的热度大增,低估值的蓝筹龙头越来越被市场关注”。陈雳指出。

潘向东更是猜测,未来在多重政策利好呵护下,A股市场将会逐步从结构性牛市走向整体牛市。

在他看来,本轮股市的上涨归咎于短中长三方面原因:短期是国内疫情在全球范围内率先得知遏制,随着疫情的缓解和经济复苏,市场情绪得到提振,风险偏好提升;中期由于政策层面的宽松和宽信用政策不断出台,有助于低估值板块将会得到修复;长期来看,随着资本市场注册制改革和金融对外开放步伐加快,成长板块长期投资机会开始显现。

星石投资总经理杨玲也指出,在全球流动性宽松的环境下,国内货币政策环境依旧会维持在相对宽松的状态,能够对市场行情形成一定的支撑。

她表示,当前A股市场主要是估值修复的行情,这一阶段部分涨幅过大的行业对未来的业绩可能存在一定的透支,性价比有所下降。比如金融地产领域的部分子行业,经过前期的大幅上涨,从行业层面来看,性价比已经有所下降;但是,部分具有较强竞争力、成本较低、具有较强扩张性的公司仍然值得重点关注。

国民财富“蓄水池”或更迭

A股的此轮牛市行情,也激发了中国资本市场替代房地产成为新国民财富蓄水池的畅想。

目前A股的总市值已经超过10万亿美元,成为仅次于美国的全球第二大资本市场。但从居民财富配置的视角来看,目前我国居民70%以上的财富都集中配置在房地产上,远高于美国、日本等经济体。

“居民的资金和杠杆过高的存在于房地产领域,本来就是一个畸形的现象,证券市场作为一个重要的财务投资方向,蓄水池的作用将来会更加突出,专业投资者数量和水平持续增长是大趋势”。陈雳表示。

潘向东称,随着居民财富的增长,居民资产配置也将发生改变,在人均GDP超过1万美金的背景下,意味着我国已经跨越中等收入陷阱,而随着城镇化率的不断提高和房住不炒理念的长期深入,居民对地产的投资热情将会下降,逐步提升对资本市场的投资比重,未来A股的总市值将会逐步接近我国经济总量,因此随着养老金、社保基金等进入A股市场,中国资本市场将成为新的国内居民财富蓄水池。

杨玲也认为,随着政策宽松力度加大,经济逐步企稳,未来国内金融机构、居民和外资都有增配权益资产的动力。从金融机构的视角来看,政策宽松周期的背景下,金融机构负债端配置压力上升,金融机构有增配权益资产的动力。特别是国内保险资金和银行理财子公司,当前都主要配置固收类资产,未来权益类资产的比重有望提升。

未来在“房住不炒”政策的指引下,房地产的投资属性将逐步降低,大量沉淀在房地产行业的资金有望得到释放。杨玲指出,能够承接这部分资金的,权益资产或许是居民最重要的选择。从外资的视角来看,外资增配A股也是长期趋势。

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