卖芝华仕沙发的敏华控股营收121亿，中国市场贡献过半

记者 | 孙梅欣

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敏华控股(01999.HK)公布的2020年财报显示，截至2020年3月31日，本财年收益121.44亿港元，同比上升7.88%；营业利润22.64亿港元，同比上升25.84%；年度溢利约16.92亿港元，同比上升20.5%；基本每股42.89港仙，同比上升20.4%。

敏华控股的财年计算方式并非自然年，而是从上一年度的4月1日起至下一年度的3月30日计算。因此从本财年数据来看，包含了2020自然年一季度的经营数据。

敏华控股于1992年成立于香港，专注业务是沙发、床垫和智能家居家居领域，其中最为市场熟知的品牌便是芝华仕沙发。

财报显示，敏华在中国和欧洲市场产品销售的上升，以及包括床具、商户其他家具产品的产品销售上升，是拉动营收的主要因素。

不同于大部分国内品牌先在内地市场站稳脚跟后再出海，在香港上市的敏华控股早年便打入欧美市场，在北美市场占据一席之地。

2016年认购欧洲家具商Home Group之后，进一步打开欧洲市场。海外成名之后，敏华的沙发品牌，尤其是芝华仕沙发，再以海外知名品牌的形象，进入内地高端家具市场。另外，敏华还进入内地高铁、连锁影院以及其他商业客户生产及销售座椅及其他产品市场。

不过，从财报来看，近年内地市场对公司营收贡献正在持续上升。从客户来源带来的收益来看，中国地区本财年贡献69.84亿港元，同比上升26.71%，占总收益比例提升至57.5%，占了一半以上，而上一财年的贡献率占比是48.75%。

其中，本财年沙发及配套业务在中国市场收入41.14亿港元，同比上升2.6%。国内“芝华仕头等舱”品牌沙发、“芝华仕五星床垫”专卖店和北欧宜居专卖店的门店数总量达到2874家，其中沙发和床垫品牌专卖店净增长260间。

敏华控股称，沙利文（Frost & Sullivan）数据显示，在中国功能沙发市场上，芝华仕品牌零售额所占市场份额，从2018年的45.3%，上升至2019年的50.1%，占据市场头部地位。

从方法上看，除了敏华近年来更加重视国内市场外，销售手段也更重视新零售平台。财报称，在新零售举措的大力推进下，集团通过降低批发价迅速占有中国功能沙发领域市场。

一个有趣的数字是，本财年在网络服务费高达6309万港币，同比上升了55.2%，广告、市场推广费和品牌建设费也高达2.83亿港元，同比上升34.2%。就在不久前，芝华仕还进入薇娅直播间进行直播电商，在新零售和直播电商业务上投入明显。

与之相对的，则是北美市场收益的明显下降。财报显示，去年北美市场收益35.07亿港元，同比下降15.45%，占总收益比例也从2019财年的36.85%，降至2020财年的28.87%。报告称，北美整体市场竞争仍然非常激烈。

而在欧洲及其他海外市场，尽管受到英国脱欧及全球新冠疫情影响，但期内不包括Home集团的欧洲和其他海外地区总销售上升17.6%，其中在欧洲及其他海外市场沙发方面销售上升了约11.4%，于欧洲包括智能家具零部件在内的其他产品销售则上升了43.3%。

财报中另一个较为优异的表现在于整体毛利率有所上升，本财年毛利率达到36.4%，同比上一财年的34.1%上升了2.3个百分点，主要原因是由于越南工厂产能扩张实现了规模效应，降低了生产成本，以及Home集团调整销售价格贡献了整体毛利率上升。

从敏华控股的规划发展来看，认为中国功能沙发市场潜力巨大，对这一市场的渗透率也在不断攀升。

新零售、直播等销售方式，促进了大型家居消费品购买体现性增强、曝光率增加并转化为一定购买率。在新零售市场，公司会继续加强线上、线下合作。

与此同时，敏华控股仍在寻求收购家居企业的机会，以进一步加快公司的发展。

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