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商业模式不同抗风险能力也不同

金融投资报 2020-02-29 00:34 大字

■股市鸡汤

■ 陈立峰

对投资者来说,最重要的工作就是寻找到一家优秀的公司。但我们在寻找公司的时候会反复思量,想要投资的公司是一种什么样的商业模式?通过分析我们知道,企业的商业模式主要有三种:一种是高毛利,一种是高周转,还有一种就是高杠杆。这三种模式各有优缺点。那么,当宏观经济环境出现危机时,这三种模式的企业在危机当中会有什么样的表现呢?

先说高毛利企业。一个企业想要获得高毛利,一定要有非常充分的竞争优势,在产业链当中,有非常强势的地位。从产业链的角度来说,这样的公司可能有许多的预收账款和应付账款,在资金上相对比较充裕,能够占用上下游资金,这样的公司在危机当中的生存概率会比较大。

再说高周转公司。事实上,高周转的公司都是毛利率相对比较低的,是靠高周转率来赚钱的,这样的公司一旦遇到危机销售停摆,没有新收入流入,公司账上如果没有比较多的富余现金的话,那么对于公司来说,将是非常大的挑战。比如在新冠肺炎疫情中,一些餐饮类公司就面临着这样的困境。

再说高杠杆公司。高杠杆公司大多是银行、券商或者保险等金融类公司,这些公司面临的最严峻的挑战,就是如何控制风险。因为这些公司自己的本金很少,大部分运营资金是借来的,动用杠杆筹来的。对于这些公司来说,一旦宏观经济出现波动,贷款方无法按时还款,出现违约,经营者的风险就会大幅增加,坏账就会显现;当然,这是危机之后才会体现的,不会导致许多贷款违约。但后续如果一些企业在危机中倒闭了,那么自然会导致贷款违约,这是应该注意的风险。

不同的商业模式,抗风险能力是不同的,对于投资者来说,最重要的是能够找到一些商业模式优秀、抗击风险能力强、业绩长青的企业。但投资有两个基本前提:第一个是企业一直存在,第二个是能够产生现金流。(陈立峰,市场资深人士)

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