解读12月CPI：猪肉供给紧张状况继续缓解 货币宽松不变

根据国家统计局1月9日公布的数据，2019全年CPI比上年涨2.9%。12月CPI同比上涨4.5%，涨幅与上月相同；环比由上月上涨0.4%转为持平，猪肉供给紧张状况继续缓解，价格下降5.6%。

中金宏观分析师袁越、易峘等认为，12月CPI走势总体符合预期，食品价格通胀有所回落，而非食品通胀回升。

中泰宏观首席分析师梁中华表示，目前通胀水平仍然较高，主要源于猪价仍在高位。但往前看生猪产能已经在逐渐恢复，未来猪价大跌的压力也在积蓄。此外，只要基本面在回落，货币政策都会宽松。

而2020年春节在1月下旬，1月CPI是否存在“破5”可能？对此，经济学家邓海清认为或许难以突破5%。袁越、易峘等认为，年初的通胀数据可能受到春节因素扰动，1月CPI存在“破5”的可能性。

猪肉供给紧张状况继续缓解，价格环比下降5.6%

12月CPI走势总体符合预期，食品价格通胀有所回落，而非食品通胀回升。从同比看，12月CPI上涨4.5%，涨幅与上月相同。其中，食品价格上涨17.4%，涨幅回落1.7个百分点，影响CPI上涨约3.43个百分点。

食品中，鲜果价格下降8.0%，降幅扩大1.2个百分点。猪肉价格上涨97.0%，涨幅回落13.2个百分点。牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格涨幅在7.3%—20.4%之间，均有不同程度回落。鲜菜价格上涨10.8%，涨幅有所扩大。

非食品中，医疗保健、教育文化和娱乐、衣着价格分别上涨2.1%、1.8%和0.8%，交通和通信价格下降0.7%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.4%，涨幅与上月相同。

从环比看，CPI由上月上涨0.4%转为持平。其中，食品价格由上月上涨1.8%转为下降0.4%，影响CPI下降约0.08个百分点。

食品中，随着生猪生产出现积极变化，中央和地方储备猪肉陆续投放，进口量有所增加，猪肉供给紧张状况进一步缓解，价格由上月上涨3.8%转为下降5.6%，影响CPI下降约0.27个百分点。

根据农业农村部公布的数据，2019年第52周（即12月23日-12月27日），16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤43.98元，环比微跌0.2%，同比涨149.7%。

1月8日，农村农业部副部长于康震表示，2019年8月至11月份，全国生猪出栏量环比持续下降，12月份止降回升，环比大幅增长14.1%，有效缓和了猪肉供应紧张的局面。

冻肉供应上，1月3日，3万吨中央储备冻猪肉已投放市场。1月9日，商务部新闻发言人高峰表示，将会同有关部门加大中央储备肉投放力度。

在猪肉价格下降的影响下，牛肉和羊肉价格涨幅分别由2.8%和1.3%回落至0.1%和0.2%，鸡肉和鸭肉价格分别由上涨4.3%和3.6%转为下降4.9%和1.9%。

鸡蛋供应充足，价格下降5.5%，降幅扩大4.8个百分点。受冷空气及大范围降雪影响，鲜菜、鲜果生产和储运成本增加，价格分别上涨10.6%和0.6%。

非食品中，受调价影响，液化石油气价格上涨4.0%，汽油和柴油价格均上涨1.4%。

猪价涨完油价涨，货币宽松不变

2019全年CPI比上年涨2.9%。国家发改委新闻发言人孟玮去年12月17日在发布会上表示，总体上看，我国物价保持平稳运行具备坚实基础，工农业产品供应充裕，生猪生产正在逐步恢复，预计全年CPI涨幅在3%左右的预期目标范围内。

中泰宏观首席分析师梁中华认为，目前通胀水平仍然较高，主要源于猪价仍在高位。但往前看生猪产能已经在逐渐恢复，11月生猪存栏环比已转正，而且支持生猪生产的政策也在加码，未来猪价大跌的压力也在积蓄。

“然而猪价涨完油价又涨，主要源于近期美伊之间的冲突，在油价上涨的影响下国内PPI短期也会回升。”但梁中华表示，不管是猪价还是油价在涨，只要基本面在回落，货币政策都会宽松，毕竟稳就业才是最重要的。

往前看，财政节奏前移，对经济有一定支撑，但他认为，全年看经济依然面临较大的下行压力，真正能够期待的是更加积极的政策，一是中国降息周期的继续，二是房地产政策的边际放松，三是资本市场供给侧改革，支持新经济领域，四是超低预期下国企改革的边际超预期。整体方向上，2020年不是炒“周期”，而是流动性宽松、政策积极。

另一方面，2020年春节在1月下旬，彼时CPI走势又将如何，有无“破5”可能？

对此，经济学家邓海清认为，CPI高点将在1月出现，但或许难以突破5%。他表示，从1月上旬食品价格来看，上涨幅度较弱，特别是蔬菜价格已经由于天气原因提前上涨到历史高位附近，进一步涨价难度较大，鸡蛋目前市场普遍预期悲观，猪肉价格是唯一的变数，但考虑政府维稳猪肉价格力度非常大，猪肉价格再度暴涨可能性不大，因此整体而言，CPI春节涨幅可能弱于往年，这意味着CPI高点可能难以突破5%，大概率在4.5-5%之内，同时2月开始CPI可能就会回落至4%左右甚至更低。

但中金宏观分析师袁越、易峘等认为，年初的通胀数据可能受到春节因素扰动，1月CPI存在“破5”的可能性。不过，2月CPI可能回落至4%附近。同时，中美贸易谈判的进展可能也将对通胀走势造成影响。具体而言，如果中美贸易摩擦“降级”、总需求边际走强，则PPI与核心CPI通胀可能回升，而农产品价格以及整体CPI的上行压力或将边际缓解。(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)

新闻推荐

荔枝公布最新招股书：IPO估值上限达6.2亿美元，小米和微博有意认购

记者|伍洋宇北京时间1月9日，UGC音频社区荔枝（原荔枝FM）(LIZI.US)公布了一份最新招股书，将从今日启动全球公开发售。据招股书...