消费金融机构同比平均增速超八成 头部机构脚步放缓

消费金融资产同比平均增速81.62%，头部机构增速放缓，但行业竞争加剧。

昨日，华商报记者获悉，持牌消费金融机构2019年上半年财报陆续出炉，截至目前，至少有11家持牌消费金融机构对外披露最新财报数据。业内人士分析认为，随着监管趋严，消费金融领域市场竞争加剧，获客成本上升，也导致消费金融机构业绩增速放缓。

资产同比平均增速81.62%

行业分化明显

头部持牌消费金融机构业绩已陆续披露。财报数据显示，截止到2019年上半年底，11家持牌消费金融机构有5家总资产跨入“百亿”行列。11家中至少有8家总资产较去年同期出现不同程度的增长，平均增速为81.62%，平均规模扩张速度仍然较快，但增速分化比较明显。开源证券总部投研管理岗薛凯强认为，头部持牌消费金融机构的资产规模扩张速度明显放缓，一些中小持牌消费金融机构的资产规模仍然呈现高增长态势。

对此，融360大数据研究院分析师艾亚文认为，在经历了前几年的爆发式增长后，消费金融正在逐步回归理性，规模发展瓶颈渐显，部分规模较大的机构资产扩张速度放缓实属正常，有利于持牌消费金融机构将更多注意力集中到资产质量上来，一些成立不久的中小持牌金融机构本身规模偏小，利用自身资源及场景优势爆发力较强，在规模扩张时增速显得相对较快。

上半年4家完成增资

两家资本/资产比率偏低

从资本与资产比率来看，11家持牌消费金融机构有5家达到10%以上；排名比较靠后的为招联消费金融、湖北消费金融，资本与资产比率分别为5.05%、5.73%，这两家的资本充足率略有不足。

而根据银保监会发布的《消费金融公司试点管理办法》规定，消费金融公司的最低注册资本为3亿元，资本充足率不低于10%。资本充足率反应了持牌消费金融机构风险抵御能力以及资本金的紧缺程度，为资本总额对其风险加权资产的比率（因风险加权资产数据获取途径有限，本文用资产数据替代进行粗略估算）。

值得注意的是，据第三方机构不完全统计，2019年上半年，11家持牌消费金融机构中有4家完成增资。艾亚文说，持牌消费金融机构增资背后也折射出行业整体的困境，融资渠道缺乏、资产端受制于银行，获客成本高，消费场景饱和。机构倾向于引入新的股东从资金和资源两方面缓解这些问题，日前马上消费金融表示拟开展第四轮增资计划，或新引入银行类股东，以更好地发挥股东对公司的资金支持。也有一些机构此前曾传出拟增资消息，但“雷声大雨点小”，实际增资低于预期，机构在增资方面更加谨慎，消费金融经过爆发式增长后行业正逐渐回归理性。

11家机构仅1家出现亏损

但行业发展瓶颈渐现

财报数据显示，2019年上半年，11家持牌消费金融机构净利润同比平均增长62.71%，净利润达到1亿元以上的持牌消费金融机构有5家，但业绩分化也比较明显，特别是头部平台的波动较大。

11家中仅有1家长银五八消费金融亏损0.43亿元，亏损幅度较上年同期有所扩大。与此同时，个别中小持牌消费金融机构正在快马加鞭地追赶。2019年上半年，上海尚诚消费金融净利润达到0.31亿元。成立仅两年的上海尚诚消费金融“野心”不小，规模快速扩张，开业次年实现盈利，2019年上半年底总资产跨入百亿门槛，不过，从净利润来看，较资产规模同级别的海尔消费金融等其他持牌消费金融机构仍有一定差距。

艾亚文认为，部分头部持牌消费金融机构的净利润增速放缓但优势明显，业绩表现仍然好于大多数中小消费金融机构，此前经历了爆发式增长后，消费金融主要场景模式基本趋于饱和，行业发展瓶颈渐现，部分持牌消费金融机构的增长动力略有不足。

利好政策加码

行业新场景争夺战加剧

持牌消费金融行业在未来一段时间内仍然有望呈现稳定发展的局面，行业内机构竞争也有可能加剧，因为一些非持牌消费金融的行业巨头正在虎视眈眈盯着“这块肉”。

据悉，继百度曲线拿下消费金融牌照之后，蚂蚁也垂涎消费金融牌照已久。不久前有消息称，平安旗下以P2P起家的陆金所计划退出P2P业务，并开始申请消费金融牌照。凭借自身资源优势，这些巨头入驻消费金融领域，或为行业带来新生力量，后期不容小觑。此外，还有目前持牌消费金融里的巨头捷信消费金融正忙于IPO，尚未公布2019年上半年财务数据。

而政策加码，为行业稳定增长带来较好预期。有关政策提到，将加大金融支持力度，鼓励金融机构创新消费信贷产品和服务，推动专业化消费金融组织发展。鼓励金融机构对居民购买新能源汽车、绿色智能家电、智能家居、节水器具等绿色智能产品提供信贷支持，加大对新消费领域金融支持力度。

从政策来看，关于消费金融的政策利好加码，且向“绿色智能产品信贷”等特殊的新场景引导趋势。艾亚文认为，对于持牌消费金融机构来说，未来有场景和无场景的可能进一步分化，主要场景趋于饱和，新场景的市场争夺战将拉开帷幕，拥有较多新的场景资源的持牌消费金融机构在竞争中更有优势。

“但在场景争夺战中，很考验平台的综合能力。尤其随着消费金融行业稳定持续发展，消费场景及风控能力或成为持牌消费金融机构两大核心竞争力，不排除行业面临重新洗牌。”薛凯强认为。华商报记者 李王艳

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