美联储9月大概率降息 中国如何应对？
■ 刘柯
美国商务部周四公布的数据显示，美国第二季度实际GDP年化季率修正值增长2%，而前值是增长2.1%，略低于预期。不过在公布了这个并不理想的经济数据后，美股道琼斯指数却意外地上涨，市场分析认为，正是因为GDP数据不理想，可能会刺激美联储9月再次按下降息按钮。
美联储如果再降息0.25%，则美国联邦基金利率可能会降至1.75%。不过，美联储降息能不能刺激美国经济增长还是一个未知数，因为美国经济现在面临的问题不是流动性投资不足，而是在产业链全球化的背景下贸易争端带来的波动影响。美国实体经济或者重要企业自身并没有出什么问题，但它与欧洲之间关于汽车、航空和农业的贸易摩擦，中美之间的贸易摩擦等等会引发整个产业链和全球需求端的动荡。最关键的是，如果全球需求端出现问题，在美国本土制造成本高昂，内需又不可能迅速增长的情况下，所谓的“美国企业全回本土”本身就是不可能完成的任务。因此，美联储的降息很可能只是单纯打消一些人的顾虑，即减缓美债短长期利率倒挂，刺激资本市场继续吸金强势，但对美国实体经济的影响并不会立竿见影。
由于美国在全球经济领域牵一发而动全身的影响，美联储的任何一个举动都将引发全球波动。8月美联储降息以后，全球各国各地区央行纷纷跟进。如果9月美联储再降息，新一波全球性的量化宽松或不可避免。当然，中国也难置身事外，8月央行就在美联储降息后表示，将密切监测国内外经济金融形势的变化，根据中国的经济形势、价格变化及时进行政策预调微调，保持市场流动性合理充裕，保持利率水平合理稳定。紧接着就推出了新的贷款利率形成方式LPR，实质性降低贷款利率。
那么，我们为什么不跟随降息呢？道理很简单，再单纯降低名义基准利率意义不大，因为现在的存款基准利率只有1.5%，在通胀压力比较大，CPI维持在2.8%高位的情况下，对利率一刀切显然是不合适的。而且由于中美贸易摩擦引发的人民币汇率波动，跟随降息势必让汇率波动加剧，引发资本外流等一系列问题。(紧转5版)
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