贸易争端加剧市场忧虑 美债收益率走低折射避险情绪

美国升级中美经贸摩擦后，10年期美国国债收益率连日低位徘徊，显示全球资本市场避险情绪浓郁。市场人士认为，债市收益率的低迷表现或将助推美联储货币政策转向宽松。

美国《市场观察》网站近日公布的数据显示，在强烈避险情绪影响下，10年期美债收益率自本月初不断跌落，从2.485%下行至2.4%的低位，随后进入徘徊状态，美国东部时间17日零时收于2.386%。

低迷的国债收益率表明，投资者对避险资产的持仓意愿依旧强烈，避险情绪总体上尚未改善。全球知名债券管理公司太平洋投资管理公司首席投资官马克·基泽尔认为，美国经济和世界经济增速在明显放缓，贸易问题等存在很大的不确定性。在经济基本面和股票市场下行时，美国等主要发达经济体发行的国债以及黄金是最常见的避险资产。避险投资者大量买入美债时，会推高美债价格并拉低收益率。美国道富环球投资管理公司全球宏观策略师马文·洛近日在接受美国媒体采访时表示，债券市场当前的表现正展现出对于经济衰退的担忧。

瑞银宏观股票和衍生品策略师斯图尔特·凯撒表示，当前对于市场来说是一个非常艰难的时期，与贸易相关的市场催化剂冲击力巨大，而且时机、幅度、方向都不确定，没人知道它将会向哪个方向发展。基泽尔警告称，从长远来看，令人担忧的是大多数资产估值过高。他表示，公司将从目前开始降低风险，并对市场保持“高度谨慎”态度。投资界人士还指出，债市的表现对美联储货币政策有着更大的影响力。随着市场上呼吁美联储放松银根的呼声日渐强烈，乐观派人士认为降息或将来临。加通贝祥投资公司首席市场策略师托尼·德怀尔预计，降息会来得比大多数人所预期的快。

美国威尔明顿信托首席投资官托尼·罗特则认为，美联储不会因为贸易前景和股市波动就降低利率，而是在发现信贷利差开始扩大时才会降低利率。罗特说，这是因为相比股市波动，美联储对债市的反应更敏感，而经济数据的疲软，才会引发美联储最大程度的反应。据新华社

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