要以四两拨千斤的方式应对股市暴跌
■易观经济
■易宪容
在 5 月 6 日 A 股开市前，微信群里就有人在惊呼，当天股市一定会暴跌，其预测上海综合指数会跌破2900点，因为整个市场根本没有想到美国总统特朗普会在这个时候发难。我也一直强调，特朗普是整个金融市场最大的不确定性，因为特朗普对任何事情都随时可能翻脸，这种不可分析、不可预测的不确定性当然是全球金融市场最大的风险了。但是，对于多数人来说，没有想到他会在这个时候翻脸。所以，特朗普推特的文章出来之后，美国股指期货立即暴跌。
5月6日或星期一，国内股市在假期后开市，上海综合指数在跳空低开后跌幅不断地扩大，不但迅速失守3000点，更是一度跌穿2900点，最后报收为2906点，跌171点或5.58%；深圳成分指数失守9000点关，收报8943点，暴跌731点或7.56%；创业板指数下跌了 128.90 点或7.94%。上海及深圳两市有3465只股票低收，占比高达97%，两市成交额为 6579 亿元。国内股市的大跌，香港离岸人民币市场对美元汇率也应声下跌，5月6日人民币对美元汇率最低跌到6.8218，比上一个交易日 （即 5 月 3日）贬值864点子，单日下跌了1.28%，为2016年以来最大跌幅。
这场国内股市的暴跌，香港股票市场也难以幸免。星期一香港股市开市，恒生指数也大幅低开，恒生指数一度急挫1125点，最终收报29209点，跌871点或2.9%，创近7个月来最大单日跌幅。香港股市的蓝筹股及国企成份股全线告跌，二线蓝筹股更是爆发小型洗仓潮。大市成交急增至1373亿港元，比上一个交易日飚升超过了一倍。从交易量也可以看到，国内股市投资者对这次股市暴跌应对的方式有些不同，国内投资者比较冷静，没有出现股市暴跌抛售潮，但香港的投资者恐慌情绪则大增，走为上策。
美国总统特朗普的推文不仅造成了中国及亚洲股市汇市恐慌，也惊吓全球股市，投资者避难情绪快速升温。美国股市星期一 开市，道琼斯平均指数曾下跌 471 点，最后收报 26433点，跌66.47点或0.50%；标准普尔500指数收报2932点，跌13.17点或0.45%；纳斯达克指数收报8123点，跌40.71点或0.50%。通常所称的恐慌指数芝加哥期权交易 所 波 动 指 数 （VIX） 急 升46%，报18.8，为1月底以来高位。欧洲的股市也是大跌。特朗普的一篇推文引起全球股市汇市如此大的震荡，还是市场对特朗普的关注过大造成的。如果不是这样，如果投资者以好的心态来应对，全球股市不至于如此恐慌。
对于美国总统特朗普突然生起事端，这次中国政府应对得比较好。比如，对于这件意料之外的事情，中国为了防止股市失控下跌，在股市开市前紧急宣布定向降准，中小型银行下周三起实行较低存款准备金，由此可向市场释放 2800 亿元长期资金。同时，有消息传出，如果股市风险再增加，“国家队”随时都准备进入市场，还有国内银行也出手限制人民币跌势。政府在股市和汇市同时出手，以保证减少金融市场的震荡。
当然，更为重要的是政府也没有随特朗普发起的事端而起舞，而是静观其变，该做什么还是做什么。这不仅可全面稳定市场信心，也是制胜特朗普这种违背国际准则、制造事端最为重要的一招。
在《倚天屠龙记》中有一段话写得非常好，“他强由他强，清风拂山岗。他横任他横，明月照大江。他自狠来他自恶，我自一口真气足。”这是 《九阳真经》的要义。也就是说，无论对方如何强大，无论对方如何凶猛，无论对方如何险恶，都可当他是清风拂山、明月映江，虽能加于我身，但却不能对我有丝毫损伤。所以，对于美国总统来说，他目前最大的诉求就是以何种方式博取更多的选票，他目前对于国内国外的各种招式的目的都是如此。如果我们能够把握其思路，就能够四两拨千斤，以小博大，立足于自己而不败。
（易宪容，原中国社科院金融发展室主任）
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