【深度】ABB召开股东大会：转型达成共识还是激进投资者的凯歌？
记者 | 钱伯彦 发自德国
编辑 | 张慧
5月2日，ABB一年一度的股东大会在瑞士苏黎世总部召开。
大会的主角无疑是管理委员会（下称管委会）主席傅塞（Peter Voser）。身兼临时CEO的他，将ABB未来的三大战略支柱定义为：“专注于数字化工业、简化企业组织架构、重新设立四大业务部。"
傅塞还承诺，ABB今年将提高息税前利润率（EBITA），并再次重申公司中期目标：2025年左右达到息税前利润率13%-16%。2018年，这一指标为10.9%。
“在通往新ABB的道路上，我们需要股东以及员工的支持，我感谢大家的努力。让我们一起书写未来！"傅塞的致辞振奋人心。
这场气氛融洽、看似众志成城的股东大会，却缺席了一个熟悉的身影——曾经的CEO史毕福（Ulrich Spiesshofer）。
不受人待见的CEO还是牺牲品？
两周前的4月17日，ABB公布了2019年一季度财报，但当天的焦点不是那些花花绿绿的数字，而是同日通过推特宣布离职的CEO史毕福。
按照官方说法，史毕福该日起即卸任CEO，这是经过他本人和管委会协商的共同决定。集团的日常运作将交由管委会主席傅赛作为临时CEO一并负责。
根据当地媒体《新苏黎世报》报道，解职史毕福的决定，在季报发布会的前一天夜间才最终敲定。
正因事出突然，管委会目前仍未就继任CEO的人选发表过任何官方说法，甚至连可能的候选人名单都没有制定。
傅塞本人此前已明确拒绝长期身兼管委会主席和CEO两职，毕竟他同时还身兼IBM、罗氏制药、淡马锡控股等多个巨头的监事或管委会成员职位。
史毕福宣布，放弃了离职赔偿金，但根据其工作合同，离职后仍可拿到12个月的基础工资及其他奖金收入。如果加上竞业禁止协议中的经济补偿，今年ABB仍需支付史毕福约1400万瑞士法郎（约合9300万人民币）。
史毕福究竟为何突然离职？
对于这个外界纷纷揣测的问题，ABB官方没有给出任何解释。从史毕福在今年初接受瑞士媒体专访时所说的“这份工作使我快乐，我乐意继续就职于此"来看，他并非自愿离职。
ABB持续走低的利润率，被普遍认为是他辞任的重要原因之一。ABB今年一季度的营收上涨了4%，达68.47亿美元，但5.35亿美元的净利润却较去年同期下降了6%，每股收益也下滑6%至0.25美元/股。
根据年报，即便去年全球GDP和欧元区本土市场分别增长3.7%和1.8%，ABB的净利润依然下滑了2%，为21.73亿美元。2013年史毕福刚接手ABB时，这一数字为33.36亿美元。
这意味着，ABB在史毕福治下的六年时间里，净利润蒸发了近35%。
孱弱的盈利能力拖累了ABB的股价。六年以来，ABB的股价始终徘徊在20瑞士法郎/股的箱型区间内。去年四季度，因欧元区经济增速放缓导致营收下滑， ABB的股价更是击穿20瑞士法郎的重要支撑线。
与之相对的，瑞士市场指数SMI从2013年9月的7900余点涨至如今的9700余点，上涨幅度近23%。SMI是瑞士股市最重要的大盘指标。即便是身处连续战略转型漩涡的老对头西门子集团，其股价也从89欧/股上涨到了106欧/股。
“失去的六年"，瑞士当地媒体的评价，也许是投资者们心中史毕福时代的真实图景。
或是为了扭转ABB利润率下滑的趋势，又或是屈服于部分大股东的压力，史毕福在任内带领ABB走上了转型的道路。
按照史毕福的规划，ABB将从重资产的工业巨头转型为以数字化技术为根基的科技公司。
2013年10月，史毕福上任不到一个月，ABB宣布出售其子公司葆德电机（Baldor）的发电业务，理由是和公司其他业务缺乏协同效应。此时距离葆德电机并入ABB尚不到两年。
之后，ABB子公司Thomas & Betts的钢铁和暖通业务、刚收购不久的美国光伏逆变器生产商PowerOne的电力业务，都被史毕福以同样理由剥离出去。
如果这些还只是小打小闹，那2018年底，史毕福宣布以110亿美元将四大业务部之一的电网业务出售给日立集团，就是动真格了。
除了不断剥离“缺乏协同效应"的业务之外，史毕福去年还宣布废除ABB已沿用多年的矩阵组织管理架构。在他看来，这种以地区和业务部两大维度划分的复杂架构，使ABB的管理费用始终居高不下。
今年2月底的年报发布会上，史毕福又“火上浇油"，抛出了一份具体的成本缩减计划：2021年起，ABB每年需节省开支5000万美元，今年的目标是节省1500万至2000万美元。
时至今日，史毕福对于自己一手推动的转型是满意的。“现在，我把ABB这艘巨轮交给我的继任者，一艘行驶在正确航线上、加速航行的巨轮。" 在一封公司内部邮件中，史毕福如此写道。
诚然，工业巨头转型科技公司早已不是孤例，简化企业组织架构似乎也是大势所趋，更何况史毕福把电网业务卖了个好价钱。但他也许无法理解，他推动的企业转型，可能才是他下台的最重要原因。
正如《新苏黎世报》和《瑞士商报》评论所言，“尽管史毕福有所成就，但他也使ABB内部出现分化趋势，他同样无法赢得公司大股东们的信任。"
在公司内部，史毕福的转型战略常被批评为过于激进和理想化。“他有很多优点，但自我批评肯定不在其中。"这是《新苏黎世报》对他的评价。
正因如此，关于史毕福能不能带领ABB走完转型之路的质疑，也从未停歇过。
由于ABB股价长期萎靡不振，史毕福同样不受股东们和投资者的待见。这其中最大的反对声来自于占股比约5.1%的激进投资者瑞典基金公司Cevian Capital。
自2015年入股以来，Cevian Capital一直要求以史毕福为代表的ABB管理层，尽快剥离盈利能力欠佳的电网业务，以重振公司低迷的股价。
考虑到该业务是ABB的发家业务，过去三年来，史毕福一直都坚持将该业务留在集团内部。史毕福和Cevian Capital的矛盾开始出现于报端。以至于当史毕福最终屈服，宣布抛弃电网业务时，ABB的股价也丝毫没有反弹的迹象。
讽刺的是，反而是史毕福离职的消息，促使ABB的股价向上突破20瑞士法郎/股这一重要关口。
战略转型中的ABB
赶走史毕福或许很容易，但作为他的“遗产"，ABB的艰难转型战略却仍将持续推进。
“转型将持续数年之久，12个月之内是无法完成的，"兼任临时CEO的傅塞不仅公开表示将继续贯彻集团转型，且作好了打持久战的准备。仅从史毕福的继任者选择上，可以看出傅塞对于转型战略的重视。
尽管管委会已经公开表示，没有继任者候选名单，对于外聘或者从内部晋升持开放态度，但傅塞此前表示：“公司需要的是一位能够改变企业文化和商业模式的领导者，一位能将自己视为新ABB和旧ABB之间桥梁的人。"
除了将换上一位转型经验更丰富的CEO之外，新变化已反应在ABB的财务报表上。
无论是2月底的2018年年报发布会，还是两周前的今年一季度季报发布会，电网业务已从ABB演示文稿中被悄悄删除，仅作为“非持续性业务"（Discontinued operations）被收录在附录之中。
由于2018年欧洲电力领域基建投资减少，这项“非持续性业务"去年的营收萎缩了3%，为97亿美元。这似乎印证了剥离电网业务的正确性。
或许尝到了甜头，激进投资者准备把拆分进行得更彻底一些。
4月初，另一家激进投资者——美国投资管理公司Artisan Partners确认增持ABB股份至3.03%。获得了更大话语权的Artisan Partners在肯定了剥离电网业务这一举措之后，要求进一步拆分ABB。
Artisan Partners的基金经理David Samra在接受瑞士《财经日报》（Finanz und Wirtschaft）采访时说道：“成功的要诀在于，跳出出售电网业务这一举措，更进一步。"
这次目标可能就是电气（产品）业务部。
随着电网业务的出售，ABB已经重新成立了四大新业务部：电气（产品）业务部、工业自动化业务部、机器人及离散自动化业务部、运动控制业务部。
在美国基金看来，电气业务部和其他三大以自动化为核心的业务部关系并不紧密，协同效应也有限。另外，如同电网业务被诟病盈利能力一样，电气业务在今年一季度也出现了盈利下滑的问题。2018年收购的GEIS（即通用电气的工业解决方案业务），是拖累盈利的主要因素。
但对ABB来说，拿电气业务开刀，无疑比抛售电网业务更加伤筋动骨。首先，电气业务接近30%的营收占比，比电网业务更大；其次，该业务部超过12%的息税前利润率，并不逊色于其他业务部。激进投资者的主张因此更难以获得支持。
不管电气业务未来是否会被出售，在这之前，ABB首先要解决转型带来的难题：废除矩阵组织架构所造成的1.5万名员工的就业问题。
ABB旗下各国子公司及位于意大利和波兰的共享服务中心（Shared-Service-Center），是人事变动的重灾区。
由于ABB倾向于通过鼓励员工内部转岗以达成自我消化，ABB今年的社会招聘已大幅萎缩。
据界面新闻了解，ABB在瑞士和德国南部的技术岗位招聘实质上已处于冻结状态，公司目前仅能提供技术类的实习生名额和校企合作的毕业论文机会。
或许正因公司的转型带来太大的不确定性，在一季度的季报发布会上，ABB一反数年以来的惯例，没有给出2019年的营收和盈利预期。
傅塞对此给出的理由是，在即将剥离电网业务的关口，以及考虑到全球经济形势的难以预测性，业绩预估十分困难。ABB此前曾预测，一直到2025年，公司每年可保证3%至6%的营收增长率。
如果说抛弃电网业务的目的是为了更专注于自动化和机器人业务，那ABB也的确加快了在该领域的研发脚步。
2月28日，ABB宣布和法国达索公司（Dassault Systèmes）签署了全球战略伙伴协议。由于ABB的老对手西门子，已成为欧洲第二软件厂商，多次将自己定义为全球工业软件领域的领先者。ABB的这一举动，也被视为其吹响的第一声反击号角。
根据ABB在今年4月汉诺威工业展上公布的愿景，ABB AbilityTM云平台将和达索的3DEXPERIENCE平台深度融合，以此打通IT-OT（信息技术-运营技术）的各个环节，并通过“数字孪生"等解决方案更敏捷地服务于客户。
4月2日，史毕福还与瑞典巨头爱立信CEO艾柯姆（Börje Ekholm）签署了研发伙伴协议。根据协议，两家企业除了将共同测试5G技术在无线数据自动化控制上的应用外，还将在爱沙尼亚首都塔林的爱立信工厂内开展5G试点项目。
除了这些尚显“遥不可及"的研发合作之外，ABB还盯上了全球最大的机器人市场：中国。
去年10月27日，史毕福在上海宣布，ABB将投资1.5亿美元在上海康桥新建一座“全球最大、最先进、最具柔性"的机器人工厂，以实现“用机器人制造机器人"。
这座预计将于2020年底投入运营的工厂，规划年产能达到10万台。除了满足中国本土市场的需求外，还将辐射其他亚太地区。这也被视为ABB针对老对手库卡在广东顺德建厂的应对。
目前，中国市场以全球36%的机器人交付数量，稳居全球机器人市场首位，之后依次是日本、韩国、美国和德国。
史毕福在去年末接受《德国商报》专访时憧憬道：“三年之内，中国将取代欧洲成为ABB最重要的单一市场。"
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