3月PMI重返50%的荣枯线上 宏观政策仍需持续保持宽松,预计二季度降息
3月31日上午,国家统计局发布2019年3月中国制造业采购经理指数(PMI)运行情况。数据显示,本月,PMI指数为50.5%。比上月上升1.3个百分点。这是月度PMI数据时隔3个月后重返50%的荣枯线上,也创下了5个月以来的新高。
机构表示,月度PMI数据时隔3个月后重返50%的荣枯线上,超于预期,但经济弱增长,宏观政策仍需持续保持宽松,预计二季度央行有降息操作。
中信证券认为,2019年3月制造业PMI指数重回扩张区间,非制造业PMI回升,各分项指标均有所回升,但回升幅度与历年3月相比并不高。产需两端来看,生产复苏强于需求,主要受春节后复工带动,就业指数回升幅度明显弱于季节性水平,剔除建筑业拉动效应后可能仍在走弱。季节性反弹力度一般说明经济复苏还将继续面临考验,宽松政策仍然值得期待。
华泰证券认为,3月中采制造业PMI重回临界点以上,主要反映的是春节后月份的季节性反弹,预计4月PMI可能环比回落。PMI虽环比改善,但利润数据较弱说明工业生产后续乏力,今年各项政策以稳为主,财政政策提质增效为企业减税降费以支撑利润,降税、降电费的同时,也可能配合降息,预计二季度央行有降息操作,利率债仍有下行空间。本轮股市逻辑来自于外资流入推升赚钱效应带来的散户入市,预计仍可持续。
江海证券认为,3月PMI重回景气区间,虽然有一定的季节性因素,但回升的幅度略高于去年同期,超于预期,在生产指数大幅回升的情况下,原材料库存还明显反弹,且回补的速度要快于产成品库存,反映下游需求旺盛;非制造业PMI同样回升,尤其是非制造业新订单指数,创14年下半年以来的新高,其中建筑业新订单指数创15个月新高,反映基建在逐步发力,带动相关需求回升。未来随着稳增长政策的不断推进,经济企稳回升的概率在加大,届时对债市的潜在压力也不容忽视。(上证)
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