信立泰2018年净利润基本持平，研发投入增长逾八成
图片来源：视觉中国
文| 杨诗煜
信立泰近日发布的2018年财报显示，公司总营收录得46.5亿元，较去年增长12%。归属于母公司的净利润为14.6亿元，扣非归母净利润 14.04 亿元，二者同比增幅均小于1%。
制剂药物为收入重点
信立泰是国内有名的制药企业，主营产品包括医药制造和医疗器械，研究范围涵盖心血管、抗肿瘤、降血糖、抗感染、骨科等治疗领域。
2018年，信立泰医药制造部分营收达46.3亿元，占营收总额的99.56%。作为国内心脑血管领域的龙头企业，公司四大重磅产品：信立坦（阿利沙坦酯片）、泰嘉（硫酸氢氯吡格雷片）、泰加宁（注射用比伐芦定）、泰仪（替格瑞洛片）均在我国医药市场表现优异。
原料产品信立坦和泰嘉各用于治疗轻、中度原发性高血压，和血栓。制剂产品泰加宁和泰仪则分别为凝血酶抑制剂和血小板抑制剂。按产品来看，以后者为主的制剂类药物创收占总额的83%，约达39亿元。期内，公司在华南地区的收入显著增加了43%，但近三分之二的收入仍来自华北和华东地区。
政策影响药品收入
公司第四季度营收相比前三季度有所降低，归母净利润降至3亿元，约为年度总利润的20%。公司解释四季度业绩放缓是受到“4+7城市药品集中采购"政策的影响。
信立泰的核心产品泰嘉（硫酸氢氯吡格雷片）通过抑制血小板聚集，达到抗血栓的效果，主要用于PCI（经皮冠状动脉介入治疗）手术预防血栓形成等事件。据光大证券预计，2018年该药可实现收入约32亿，占总收入近七成，主要来自 PCI手术量增长的拉动。而去年国家正式公布4+7带量采购文件后，泰嘉于12月6日以22.26元的价格中选，相对于该产品2018年最低中标价而言，价格下降约58%。
信立泰认为，将于今年3月底陆续在4+7城市执行的带量采购政策，会导致一季度这些城市终端清理库存，待政策执行备货，采购放缓。基于以上原因，公司3月11日发布业绩预告，称2019年第一季度预计归母净利润为3.11亿至3.74亿，降幅在10%-25%之间。
响应创新号召猛增研发投入
近年来，国家持续深化医疗卫生体制改革，行业结构性调整趋势明显。具备临床价值的创新得到政策的支持、鼓励。报告期内，信立泰新立项品种13项，其中仿制药11项，创新药2项；目前化药领域自研项目57个，1类新药有8个，目前拥有有效专利169件，正在申请149件。
在投入支出方面，信立泰2018年研发投入破8亿，同比增长83.09%。其中研发费用达4亿，较去年同期增长25%。此外，公司不断优化研发管理团队建设，引进制药工业界及学术界创新高端人才，形成具有竞争优势的创新研发团队，搭建关键技术平台，建立并完善创新药物研发及科学管理体系。
拓展企业布局，实现医疗器械创收
2018年，中国医药市场整体表现不如人意。下半年不断出现的黑天鹅事件普遍影响了整个行业，而政府推出的各类改革和政策及其对化学制药企业更高、更严格的要求，对企业产生了一定冲击，但医疗器械领域所受影响较小。
为提升心脑血管优势地位、实现差异化竞争，信立泰布局了医疗器械这一创新主线，并打算凭借创新、高端产品布局该领域。报告期内，公司通过海内外项目引进，快速获得多个优秀的医疗器械产品或产品的独家经营权，产品梯队业已形成。例如，借助专业的循证医学推广平台、丰富的专家资源，“Alpha Stent药物洗脱冠脉支架系统"进院数量放量，销售收入增长。继将苏州桓晨纳入公司合并报表范围之后，公司2018年在医疗器械部分实现2000万元的收入。
未来预期
信立泰指出，其未来中短期布局将以化学药为主，在2-3年内快速丰富产品管线；将创新生物药作为公司中、长期产品规划，以期为公司长远发展提供新动力。
此外，公司还打算不断优化、完善循证医学推广团队建设，以充分的循证医学评价为依据，通过专业学术推广，传递产品价值，将优质产品提供给社会，为患者带来福音。
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