居民理财观念变化将怎样改变A股

■ 刘柯

最近去银行办事，无意之间看到一个大额定存的广告，存200万三年期年利率4%，而且可以月月取息6666元。我心想，如果有一套多余的房子，我就卖了存这个月月收利息的大额定存，要知道成都一套200万的房子只能算中端，还谈不上高大上，每个月租金大概就在3000多元左右，以租养房已经不划算了。

上述还是一个国有大行的大额定存，中小银行的利息更高更灵活，三年期的利率应该在5%左右。而我举的例子也仅仅是准一线城市房价排名前十都进不了的成都，如果是北上深广，一套普通住房500万以上太平常了，拿这个钱随便搞个中小银行的理财，月收入上两万根本不是难事。至于房价继续上涨的可能，在“房住不炒”和房产税渐行渐近的背景下，又能涨多少呢？

其实银行理财这个收益并不算高，而且同质化的30多万亿银行理财和近百万亿的居民银行储蓄还在寻找新的投资渠道，这个新渠道在哪里？资本市场是风险承受能力较强的投资者的一个选择。

居民投资理财观念的转变，将对A股未来的发展产生深远的影响。十多二十年前，如果有人给你说房地产可以投资，房价会大涨，可能没多少人会相信，因为大家都在等福利房。这么多年来，投资能稳定赚钱的就是房地产，其次是银行理财，这个理财的资金很多也是流向了房地产。于是，我们现在有了一线城市动辄八万十万单价，积累了300万亿以上的房地产总市值。这个资产价格几乎都是靠流动性堆积起来的，2008年北京平均房价12000元现在是60000元以上，2008年中国的M2不足48万亿现在是186万亿。

现在M2依旧会增长，虽然增速下来了但因为基数高了增长的绝对数依旧庞大。今年一月M2增加的绝对值是4万亿，十年前的2008年一年的M2增加值才6万亿左右。但能容纳这个流动性的房地产资金池已日趋饱和，房价涨不动了。这个时候，是该着眼资本市场这个资金池了。 （下转5版）

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