再传百丽运动业务将单独赴港上市，估值至少200亿港元
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记者 | 訚睿悦
百丽拆分运动业务上市有了新进展。
据路透社消息，百丽国际（以下简称百丽）已聘请企业与投资业务机构美银美林（Bank of America merrill Lynch／BAML)）帮助推进其运动业务赴港IPO。后者的目标，是帮百丽运动业务部门提供至少200亿港元至250亿港元的估值。去年年底，百丽已经邀请投行人士为其IPO进行宣传。
目前，百丽尚未对界面新闻给予回复。路透社表示，美银美林，百丽国际的现股东高瓴资本和鼎晖投资亦拒绝发表评论。
2018年5月，百丽也曾传出将拆分运动业务上市的消息。当时彭博社援引消息人士的说法称，私有化后的百丽控股大股东高瓴资本和鼎晖投资，正在考虑将百丽集团旗下运动业务拆分，并最早于2019年赴港上市，募资10亿美元。
百丽的运动业务，主要包括代理耐克、阿迪达斯、彪马、匡威等海外运动品牌。这部分业务近年来一直保持了增长态势。从2012年至2017年百丽私有化以来，除2016年的一个财政季度外，百丽的运动服饰店铺几乎一直在增加。根据其退市前最后一次公开发布的2016/17年报显示，公司运动、服饰业务收入227.465亿元人民币，同比增长15.4%。业务在总收入中的占比也由上年的48.3%上升到了54.5%，超过鞋类主营业务。期内，百丽国际在一线城市的运动品牌店净增加252家，二线城市的运动品牌店净增加251家，服装业务店铺净增加40家。
按营收算，百丽运动业务在2017年已经可排到中国运动市场前列。彼时，中国市场拍第一的耐克在大中华区的业务收入为42.37亿美元（约285亿人民币），超出百丽几十亿。而中国本土品牌中排名靠前的安踏2017财年的营收仅为166.9亿元人民币，远低于百丽运动业务的收入数字。
百丽私有化后，其运动业务依然保持着快速增长。2018年4月，百丽鞋类事业部总裁兼新业务事业部总裁盛放透露，百丽运动业务的利润和销售预计都将有20%以上的增长，在集团收入中的占比依旧过半。
从研究机构欧睿国际提供给界面新闻的数据来看，百丽控股的运动业务占中国市场6.7%的份额。目前中国市场排名前五的运动品牌分别为阿迪达斯、耐克、安踏、斯凯奇、李宁。而百丽同时代理着耐克和阿迪达斯的中国业务。欧睿国际预计，中国运动市场规模将从2018年的400亿美元增至2023年的580亿美元。
市场前景广阔、业务发展持续向好，可能是百丽想要让运动板块单独上市的原因。
但受制于代理业务的品牌控制权较弱，及代理制毛利低、需要依赖扩张实现规模化发展，单纯的运动业务可能没那么容易在香港市场获得高估值。百丽财报显示，其最近三年的鞋类产品毛利率大致在65%以上，而运动服饰产品的毛利率则基本停留在45%左右，两者毛利相差20个百分点。
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