李迅雷：科创板背负两大使命 不用担心会使主板出现失血现象
1月22日下午，上海市政府新闻办举行市政府新闻发布会，详解《上海国际金融中心建设行动计划（2018-2020年）》。在问答环节，上海市金融工作局局长郑杨提到，科创板相关工作目前进展顺利，稳步推进，近期可能会对一些规则、制度征求意见。
澎湃新闻记者发现，中泰证券研究所所长、首席经济学家李迅雷也在现场旁听了这场发布会。会后，澎湃新闻记者就科创板对李迅雷进行了采访。
李迅雷认为，科创板的落地并不会使主板出现失血现象，相反，它能够提振投资者信心，提升市场活跃程度，对资本市场整体而言是非常有利的。“如果科创板能在2019年上半年顺利推出，那么对于下半年的A股市场会有一定的传导作用。”
李迅雷说，对科创板的落地充满信心，“我觉得科创板应该是对于过去28年中国资本市场所出现的种种问题的一种改革、一种纠正，所以我觉得它是背负两大使命，一个使命是跟我们经济新旧动能转换相关，另外一方面，它又跟注册制、跟资本市场的改革相关。所以我还是比较看好科创板的发展，它也能够来带动主板的发展。”
李迅雷在接受采访时说，科创板不仅对推动上海科创中心具有引导意义，更重要的是，注册制的试点是资本市场的重大改革举措，未来有望向创业板、中小板推广。
以下是澎湃新闻记者采访李迅雷的问答详细内容：
澎湃新闻：你觉得科创板的落地会给整个A股市场带来怎样的改变？
李迅雷：科创板更多是一种象征性的意义。科创板一开始的规模不会特别大，因为第一，它是科创板，所以会是科技为主。第二，因为上海要成为全球的科创中心，所以要跟上海相关联。按照这两个标准来选，可能选择余地就不会特别大。
有一部分人担心说，这个科创板完成之后，会不会把大量的资金吸引到了科创板，使得主板出现失血现象？我觉得这个倒不用担心。
第三方面，试推注册制，我想它可能会向创业板、中小板来推广，这个对于主板也会有一个推动作用，使得我们的市场改革力度会更大。
澎湃新闻：因为新三板的流动性好像不是特别的好，那科创板会不会也面临这方面的挑战？
李迅雷：我相信流动性会非常好，因为科创板的意义是非常重大的。科创板的意义不仅是支持上海科创中心的建设，更大的意思在于，它能够推动我们资本市场的改革。因为它作为注册制的试点，一旦能够推广，使得资本市场的融资规模可以进一步的扩大，那么这对于我们的市场活跃度的提升应该是有好处。
澎湃新闻：前不久证监会副主席方星海也在讲话中提到，要提高市场的活跃程度。
李迅雷：对，这个我觉得非常重要。因为我们现在银行是通过几次降准之后，流动性得到了很大的改善，但是这样的流动性的改善能不能传导到我们的实体经济？能不能传播到我们的资本市场？这个还是有待观察的。
目前我发现的问题是在于我们的信用利差过大，也就是风险溢价过大。这样对于企业要解决融资难、融资贵问题是不利的。如果说风险溢价能够缩小，有两种方法，一种就是提高社会信心，使得信用风险能够缩小。第二个就是要扩大流动性。加强流动性之后，流动性溢价也会缩小。流动性溢价加上信用溢价，这两个加起来是风险溢价。这样对于金融支持实体经济应该是有利的，对于股市来讲的话应该也是个利好。
因为这几年股市低迷，其中有一个方面就是流动性不足导致的。流动性很好的市场，股价必然是上涨的。
澎湃新闻：科创板的企业筛选的尺度你觉得应该是怎样的？
李迅雷：因为既然是注册制，那么它可以吸纳的公司范围会更广，但是它同样还是需要审核的。我的理解，它之所以叫上海的科创板，是因为它是要支持上海科创中心建设。第二，它的企业要有核心的竞争力，就是这个企业能够有一个比较成熟的盈利模式，这样的话，这个公司才能够有生命力。否则的话，像新三板的问题就是太多公司一下子上市之后，使得它的流动性严重不足。一个市场没有流动性的话，显然就是没有活跃度的。
所以我觉得科创板应该是对于过去28年中国资本市场所出现的种种问题的一种改革、一种纠正，所以我觉得它是背负两大使命，一个使命是跟我们经济新旧动能转换相关，另外一方面，它又跟注册制、跟资本市场的改革相关。所以我还是比较看好科创板的发展，它也能够来带动主板的发展。
澎湃新闻：你觉得这种信心的传导到主板会很快就能见效吗？
李迅雷：这就要取决于科创板的推出时机了。如果说它在今年上半年能够推出的话，那么它对于下半年A股市场主板应该还是会有一定的传导作用。
这里面有一点，就是退市制度一定要在科创板严格实施。其实，中国股市之所以弱，我觉得很大一点就是，没有严格执行退市制度，没有优胜劣汰。传统板块在A股市场上占的比重过高，如果科创板通过实行注册制，执行严格的退出制度，这样的话，股市的优胜劣汰就能够维持下去，这个对我们市场发展应该是有利的。
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