挖掘确定性机会 关注5G板块

5G迎来商用的2019年,这是中国无线网络升级第一次与全球同步,也是国产通信设备商真正从标准到市场跻身引领者之列,资本开支的周期将再一次到来,迎来投资机遇。不少市场人士表示，5G将成为2019年具备确定性机会的板块之一。中泰证券认为，广电体系入局5G带来了行业改革的潜在可能,成为重大的变量,5G本身技术体系和上游器件需求的变化,也将带来产业链新的改变。建议聚焦5G的改革、改变和机遇。

中兴通讯（000063）营业收入稳健提升

公司近年营业收入稳健提升,2018年前三季度归母净利润因美国禁令及罚款而出现大额亏损。公司近年运营商网络服务营业收入占比稳步提升,消费者业务自2015年起占比大幅提升,2017年占比为32.35%,政企业务占比9.03%。公司近年国内收入占比呈上升趋势,2017年欧美及大洋洲收入占比25.09%,亚洲(不含中国)收入占比14.51%,非洲收入占比3.46%。人民币贬值有望增厚公司业绩。银河证券预计公司2018-2020年EPS分别为-1.50、1.02、1.39元,对应动态市盈率分别为-11、17、12倍,给予“推荐”评级。

飞荣达（300602）天线业务值得期待

公司目前经营稳健,其对5G天线产业链的战略布局,有望随着5G商用获得快速发展,而公司电磁屏蔽和热管理业务也有望进入更多下游企业的供应链,在通信网络、数据中心设备、各类终端产品、新能源汽车等产业链获得稳健成长。华金证券看好公司在电磁屏蔽、热处理和天线集成三个方向的协同发展。预测2018年至2020年公司净利润分别为1.64、2.52和3.65亿元,每股收益分别为0.80、1.23和1.79元,分别对应44、29和20倍动态PE。对比同行业目前估值,并考虑市场风险情况,给予公司“增持-A”的投资评级。

烽火通信（600498）龙头属性被看好

长江证券认为，5G商用,传输先行,公司作为国内传输设备龙头,有望率先受益。2019年有望迎来5G预商用和牌照落地,主题投资机会有望延续,中国信科成立也将为公司带来技术和市场的耦合,助力公司在5G传输市场份额提升。受部分海外国家禁止中国厂商参与5G网络建设影响,公司当前股价对应2019年估值约27倍,处于历史底部位置,看好公司当前配置价值。不久前SPN国际立项通过将极大提振产业链信心,未来有望被更多国家接受,利好公司国际化发展。看好公司的龙头属性,预计公司2018-2020年净利润8.92亿、11.65亿、15.26亿,给予公司“买入”的投资评级。

信维通信（300136）长期受益5G发展

5G发展的大趋势,将使得设计、材料、制造布局全面的领先公司长期受益。公司持续丰富产品线,如包括滤波器在内的射频前端器件、与北美5G芯片公司联合推出5G毫米波阵列天线及毫米波射频传输线等解决方案,都取得了突破性进展。同时公司进一步加强对新领域的业务拓展,比如5G小型基站及汽车行业的应用等,完善射频前端布局,在5G时代即将到来之际进一步增强综合竞争力。东方证券预测公司2018-2020年EPS分别为1.39、1.84和2.30元,给予公司目标价为37.5元,维持公司“买入”的投资评级。

东山精密（002384 ）通信业务有望爆发

5G时代介质滤波器有望成为主流,公司子公司艾福电子布局领先,已成为华为主要供应商之一,近期公告获得华为2500万元介质滤波器订单，国泰君安预计2019年开始迎来爆发式增长。国泰君安表示，5G将助力公司通信业务爆发。公司2018年前三季度实现营收134亿,同比增长28%,净利润6.8亿,同比增长83%;全年业绩指引为10.6亿-12亿。预计公司2019-2020年EPS分别为1.06元、1.25元,考虑到公司业绩增速及行业地位,给予公司一定估值溢价,给予公司2019年18倍PE,目标价为19.08元,维持公司“增持”的评级。

太辰光（300570） 毛利率重回增长

公司深耕光通信细分产业十八载,受益5G及IDC建设周期。目前公司主业稳健，营收毛利率重回增长。方正证券预计公司2018-2020年总营收分别为:6.5亿元、8.5亿元、11.1亿元,归属于母公司股东净利润分别为1.44亿元、1.68亿元和2.16亿元,每股收益0.63元、0.73元、0.94元,对应PE分别为27.9倍、23.9倍、18.5倍。参考可比公司的估值水平,考虑到公司产品将中长期受益光通信在IDC建设以及5G建设方面的持续应用,同时公司2018年完成厂房搬迁为长期的发展奠定坚实基础,前期收购整合顺利,综合竞争力加强,给予“强烈推荐”评级。

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