纳斯达克领涨全球 基金市场债强股弱
■基金周报
■众禄资产配置研究院
一、基金市场
2018年10月15日至2018年10月18日，开放式偏股型基金平均下跌 3.01% ， 同 期 上 证 指 数 下 跌4.75%。开放式偏股型基金收益率分布在0.99%到-19.68%之间，易方达新鑫E（001286）涨幅最大，创金金融地产C（003233）跌幅最大。分类来看，主动股票型基金平均跌幅为4.41%，被动型基金平均跌幅为4.37%，混合型基金产品平均跌2.54%，债券型基金产品平均跌0.07%。
据众禄研究中心统计，本期（20181012-20181018）可统计的产品中 QDII 平均收益率最高，为1.37%；其次是债券型基金，平均收益率为0.02%；被动型股票基金最低，为0.07%。
本周各类基金中 QDII 中有78.54%的基金获取了正收益，最差的要属主动型股票基金，只有1.53%基金获取了正收益。本周上涨幅度最大的是QDII基金，最高收益率当周5.47%；而最差的属于保本型基金，只有0.30%的最大收益。
基金投资策略：（1）偏股型基金：我们判断，市场的估值底已经形成，十月份整体将是多空平衡的局面，市场底随时可能产生，期间继续有结构性行情，继续重点投资优质选股型基金，有望获得超额收益，关注安信价值精选、中欧价值发现、易方达新兴成长等。
（2）债券型基金：货币政策稳健中性未变，市场流动性和资金面平衡，M2增速再创历史新低，金融去杠杆温和推进，债市继续保持中性观点，优质基金继续持有。
（3）QDII基金：美国两市继续高位震荡，主要关注亚太市场基金，如嘉实沪港深、宝盈医疗健康沪港深。黄金价格持续波动，暂未形成趋势性机会，对该类资产仍保持定投参与的策略。国际形势紧张会加大原油价格波动，关注华宝将继续保持紧标普油气。
（4）货币基金及短期理财：受益于金融去杠杆，市场资金利率中枢抬升，货币基金收益率维持高位，货币基金投资价值提升，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注众禄现金宝、广发货币等。
二、证券市场
本周，指数从周一到周四连续四天下跌，截止周四收盘，上证指数平均市盈率为12.4倍，中小板、创业板分别为22倍、30倍。周五两市出现逆转。上证指数收2550点，周下跌 2.17%，创业板指收 1249点，周下跌1.46%，上证缩量一成，创业板放量一成。
本周，软件服务、酒店餐饮、证券板块上涨，石油、供气供热、煤炭板块领跌。
众禄研究中心观点： 本周前四天的下跌，具有惯性估值探底的特征。从本周数据统计来看，A股总市值只相当于美股五分之一左右，而中国GDP超过美国的60%。在估值角度，以动态市盈率计算，周中市盈率已低于2008年1664点水平。周五，中央高层就股市专门喊话，提出积极应对风险的问题，并认为股市同基本面背离，而在之前几天，深圳、北京等地已就股权质押增援资金。在政策明确转向的背景下，周五两市出现了逆转上涨。我们认为本月剩下时间会逐渐走出一个相对完整的底部，最危险的时刻已经初步过去，继续维持一个持基、防守反击的策略。
三、海外市场
纳斯达克指数领涨，美元依旧保持强劲，而原油与黄金领跌。
四、下周预测
我们判断，在政策转向之后，市场第一个均衡点位已经出现，下周会进一步消化局部多空消息，逐步构建连续的底部形态。
五、投资策略
周五，管理层就股市专门喊话，提出积极应对风险的问题，并认为股市同基本面背离，而在之前几天，深圳、北京等地已就股权质押增援资金。在政策明确转向的背景下，周五两市出现了逆转上涨。我们认为本月剩下时间会逐渐走出一个相对完整的底部，最危险的时刻已经初步过去，继续维持一个持基、防守反击的策略。其他型保本型
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