目前A股究竟处于什么状态
■ 刘柯
最近A股再度进入一种上下两难的牛皮状态，多空双方势均力敌，整体缺乏突破的契机。
从不利的角度看，中美贸易战处于暴风雨前的宁静，但这个宁静的背后，却暗流汹涌。目前美国会不会继续对其它商品加征关税还模棱两可，尽管 “全面覆盖5000亿美元”的风声已经放出来了。更关键的是，美欧日相继签署新的关贸协议，一个新的 “富人经济群”显露雏形，这才是影响深远的事情，将极大地影响未来世界贸易的格局。所以，现在仅仅是一种暂时的平静，中美贸易战未来的演变不仅仅影响的是资本市场，对外汇市场和整个经济的影响也非常巨大。在这样一种不确定状态下，多头似乎心有余而力不足。
从积极的角度看，正是因为上述宏观经济面不确定因素太多，使得我们对内的一些金融货币政策出现了积极的变化。此前严厉的“去杠杆”、“紧货币”等高压政策微妙转向，实质性宽松的金融货币政策和重新走向积极的财政政策双双发力，资本市场迎来了今年以来最为宽松的时间节点。尽管这个宽松环境并不是单独针对资本市场的，但宽松背景下肯定会有不少的溢出。
在这样一个两难的情况下，股市确实不好选择。从最坏的角度看，如果中美贸易战继续打下去，而且范围和幅度继续扩大，对股市的不利影响也会继续加深，在这个预期下的结果就是宏观经济下行压力加大，人民币贬值加剧，资本外流加速等，这些都对股市是极大的利空。按理说在流动性宽松和行业基本面向好的预期下，银行股是应该绝地反击的，毕竟资管新规和理财新规都算是中性偏好的消息，但由于人民币又在加速贬值，所以银行股在短期表现之后又陷入迷茫之中，这基本就是A股目前的写照。
未来唯一值得期待的，就是这种危机之中的“机”会不会出现新的变化。怎么理解呢？既然贸易战不可避免，那我们必须在强大的外压之下努力做好自己的事情，做另一个选择，扩大内需， （紧转5版）
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