人民币急涨后刹车 双向波动是常态
人民币汇率双向波动是常态。 新财图
人民币在经历前段时间的持续快速上涨之后，本周迎来了连续回调。9月12日，人民币对美元中间价报6.5277，较上日下调280个基点，终结11日连升，并创今年2月20日以来最大调降幅度。同日，在岸人民币对美元16：30收盘价报6.5350，创一周新低，较上一交易日跌111个基点，连续第二日回调。
多位交易员表示，人民币的回调并不意外，央行将20%的外汇风险准备金率调整为零的预期作用、美元在厄玛飓风和地缘政治等风险释放后的反弹、欧元上行空间有限等，都起到了关键作用。机构也认为，四季度美元仍存在小幅反弹的可能，普遍预测美元/人民币今年将在6.5~6.75区间波动
美元迎小反弹
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人民币回调原因之一是美元的反弹。此前随着对朝鲜局势和厄玛飓风的担忧减弱，投资者风险偏好改善，令美元反弹。
资深外汇交易员、嘉盛集团首席分析师黄俊表示，四季度美元仍然可能迎来反弹。“美元的坏消息已经差不多了，比如美联储加息不及预期、特朗普新政推行受阻等，这些在市场行情中已经有所体现，未来美元是否有好消息则更加值得关注。”
在他看来，下半年美国市场有几个潜在的利好因素：就美联储缩表和加息对美元产生的上行风险，现在市场对此仍谈论较少。同时，强美元周期的确已经逐步步入收尾阶段，未来上行的空间并不会很大。就中期而言，市场仍密切关注美联储的人事变动。
实际上，9月6日，鹰派的美联储二号人物费希尔因个人原因辞职，将于10月13日生效。这意味着美联储理事会的七个席位中已经有了四个空缺，美联储主席耶伦的任期也将于明年2月到期，不连任概率增大。
人民币双向波动是常态
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随着美元反弹，人民币也终结了持续快涨行情，出现合理的小幅回调。而就在上周，在岸人民币和离岸人民币对美元都一度涨破6.5，朝着6.4奔去，可谓几乎收复了“8·11汇改”以来70%的失地。
在此前人民币强势升值的背景下，上周末中国央行将20%的外汇风险准备金率调整为零。
“相比于‘变相降准\’的说法，外汇风险准备金调整主要是针对人民币升值，”联讯证券首席宏观研究员李奇霖表示，“之前，人民币开始转强的预期抬升，远期售汇签约缩减，远期结汇量开始上行，净结汇额在近两年内首次取得连续多月的正值。在此背景下，央行将外汇风险准备金率调整为0，目的是不让人民币升值预期过度膨胀。”
其实，伴随人民币的不断升值，调整此前用于打击做空人民币行为的临时性宏观审慎政策也是应有之义。未来，机构认为，单边上涨行情不可持续，区间震荡可能是人民币的中期主线。
申万宏源首席宏观分析师李慧勇也认为，随着近期人民币大涨，补涨需求已得到部分释放，而美元指数也已由底部开始回升。随着美元利空逐步释放，且美国下半年经济有望保持相对强劲，预计后续美元仍有一定升值空间，因此，人民币呈双向波动才是未来的常态。
亦有大行金融市场部人士分析称，今年以来，若以各主要货币对美元汇率累计升值幅度而言，迄今人民币的升幅并不算突出。后市如果不能获得经济及政策层面的更多支撑，8月以来的强势很可能难以延续。
长期坚挺基础更牢
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不久前，国家外汇管理局有关负责人指出，今年以来，中国经济稳中向好，结构调整深化，主要指标好于预期，宏观经济稳定性增强。在供给侧结构性改革持续推进、转型升级和动能转换步伐进一步加快的背景下，支撑经济保持中高速增长和迈向中高端水平的积极因素将不断增强，中国经济稳中向好的态势将继续向纵深发展。
对于人民币长期走势，不少海内外机构也纷纷表示看好。美国彭博社称，人民币对美元稳步攀升、提供稳定力量，有助于其他亚洲货币避免在国际局势变化中出现更猛烈的抛售，人民币俨然已成了避险资产。花旗集团中国区首席经济学家刘利刚认为，虽然今年全球经济的表现好于预期，但已经到达行业周期的顶端，而今年下半年中国经济则总体乐观。刘利刚预计，2017年下半年人民币会保持平稳增值，中长期看仍将呈升值态势。
“看待人民币汇率波动应该选取更为宏观的视角。从2005年至今，人民币实际上‘涨多跌少\’，至今整体仍然处于长期上升通道。与此同时，尽管新常态下中国经济增速有所放缓，但综合考虑增速、体量、质量、效益等各方面情况，可以判定中国经济自身依然处于上升时期。因此，人民币在长期仍是坚挺的强势货币，并且这种坚挺将与国际化进程形成良性互动。”周宇表示。
综合《第一财经日报》、《人民日报》报道
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