熊市出牛股 新华保险17连阳
第一理财专讯 在股市大跌的背景下，保险、银行却迎来逆势大涨。新华保险以17连阳成为保险板块本轮上涨的领头羊，也成为资金关注的焦点。究竟保险股为何会在这样的市场大环境中表现优异？对此，业内人士认为，数据良好是保险股走强的根本支撑，尤其在目前这种趋向价值投资的大背景下，中长线依然向好。
保险银行逆势创新高
进入2017年以来，上证指数起起伏伏5个多月最终相比开年时下跌22个点，深证成指下跌了4.1%，创业板指数更是下跌了9.72%。然而大市值的保险股相比大盘表现却出色很多。从年初至今，中国平安累计上涨15.87%、人寿累计上涨14.72%、新华保险累计上涨了14.21%。
让投资者感到惊奇的是，在最近1个月大盘狂泻200多点的“股灾”背景下，保险股居然逆势上涨，持续占据行业板块涨幅排行榜首位。其中，新华保险已经连续拉出17根阳线，仅这17根阳线的涨幅就达到22%，股价创去年12月以来新高；西水股份13个交易日涨幅高达35%以上；中国平安近16个交易日涨幅也有17%，股价更是创下近两年来新高；中国人寿近15个交易日的累积涨幅超过16%。而同期大盘跌幅达到7%左右。
当然，银行股的表现也不错，尤其是大块头的银行股，比如工商银行、建设银行、农业银行等股价创出近两年新高。有数据统计显示，截至5月11日收盘，上市银行股平均涨幅为17.71%，位列行业涨幅榜第五位，而同期上证指数下跌1.43%。
业绩超预期+低估值
保险和大块头的银行股股性相对不活跃，即使在牛市，涨幅也只能算是差强人意，而今年以来的表现却堪称惊艳，这令不少投资者感到迷惑。
“如果从护盘的角度来解读保险概念的强势，或许并不能站住脚，但从保险一季报超市场预期的数据上看，可能才是整个板块持续走强的内在动因。”一创证券南京路营业部牟丰这样说。东莞证券对此则表示，2017年一季度上市险企延续了较好的承保状况，净利润增速高于上年同期，净资产普遍环比正增长。个险业务表现抢眼，个险新单高增长拉动寿险保费收入保持高增长，新业务价值高增长。2017年投资资产增长较快，投资收益率预计全年保持稳定。
至于银行股，国海证券认为，证金、社保等“国家队”资金增持股票，对市场往往具有较强的信号意义。历史经验表明，证金、社保及险资增持股票或具有稳定市场情绪的作用，或基于对市场中长期前景的乐观判断。近期，国家队频频增持银行股，为了防止波动加剧，稳定市场极为重要。同时，由于经济下行压力的缓解，银行股的基本面明显好转。
此外，保险股和银行股受到避险资金的青睐，与其低估值有密不可分的关系。沈琦资产管理有限公司负责人沈琦就表示，大块头的银行股是目前市场中的“价值洼地”。同时，银行股的股息率相对较高也是机构投资者青睐的方面。以最近创新高的工商银行为例，其2016年度拟10派2.343元红利，在不考虑红利税的情形下，股息率高达4.78%。而上市险企目前也处于价值洼地。
大资金涌入保险和银行板块
除了券商机构看好，资金也在涌入保险股。如在2016年底，港资通过沪股通持有了中国平安A股2.21亿股，而到了5月11日，这一持股量上升至了3.14亿股。中泰证券香港中路营业部投顾李艳表示，保险公司向好逻辑继续演绎并逐渐体现在定期报告的数据中，继续坚定看好保险股中长期趋势性行情。一季报可以看到寿险保费收入保持高增长，结构转型效果继续显现，预计未来继续保持高增长。保险股目前估值低安全边际高，四大保险公司目前对应的估值水平也仅为历史低位。安信证券也认为，根据2016年年报，A股四家保险公司新业务增速均在55%以上；2017年一季度受市场利率上行带动，险企投资收益边际增长明显。业绩超预期叠加低估值，未来保险行业配置价值持续存在。
与此同时，证金公司、社保基金等“国家队”资金也在积极布局银行业，尤其在一季度增持显著。证金公司在今年第一季度买入及增持工商银行、贵阳银行等13家上市银行，合计5.66亿股。按照上述13家银行一季度股价平均值，证金公司合计花费约59.48亿元。广发证券银行分析师曲俊认为，随着金融去杠杆的深化，2017年MPA考核趋严，同业链条监管更趋严格，短期或对银行业构成一定的压力。鉴于银行板块核心逻辑未变，业绩向上拐点和不良反弹趋缓带动估值中枢小幅提升。同时，2016年第四季度以来，融资需求持续保持比较旺盛的状态，看好银行基本面的企稳回升。当前板块估值处于合理偏低区间，配置价值提升。 （记者 王婷）
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