股息率与退市率需同步提升
■郭施亮
一方面，IPO发行节
奏持续提升；另一方面，市场退市率却极低。市场长期处于“只进不出”状态，还不足以支撑起股市中长期健康运行的格局，而大幅提升A股退市率，同时提升A股股息率，却显得非常重要。
鼓励现金分红，刺激上市公司股息率水平，这是提振A股中长期健康发展的重要举措。与此同时，随着上市公司现金分红的主动性增强，A股市场的平均股息率也获得了或多或少地提升，对投资者的回报预期也有所增强。
实际上，对于上市公司而言，能够接连采取现金分红的举措，往往体现出上市公司的底气。一般而言，多年采取现金分红，且平均股息率保持持续稳健状态的上市公司，其财务状况以及现金流情况，基本上保持健康良好态势，也让中长期的投资者吃下了一颗定心丸。
由此可见，鼓励上市公司现金分红固然重要，但鼓励上市公司连续现金分红更为关键，这也能够从一定程度上提振上市公司质量，对上市公司平均股息率起到了积极的影响。
时至今日，A股上市公司数量已经超过3000家，而从近年的IPO发行节奏来分析，按照一周一批次的IPO发行速度，上市公司数量接近4000家，将会很快实现。多年来，A股市场总市值规模获得了倍数式增长，而目前A股总市值规模已位列全球资本市场前列。但从实际情况看，虽然多年来A股市场运行重心有所上移，但股市持续扩容，融资力度持续加大，却成为市场总市值规模大幅飙升的重要助推力，而股市投资与融资功能的失衡发展，却大大降低了整体投资回报率。
非常有趣的现象是，一方面我们看到了IPO发行节奏的持续提升，上市公司数量迅猛增长；另一方面，市场退市率却极低，有时候两三年过去了，也未见一家真正退市的公司。由此可见，对于持续膨胀的股市容量，市场长期处于“只进不出”的状态，还是不足以支撑起股市中长期健康运行的格局，而大幅提升A股退市率，同时提升A股股息率，却显得非常重要，甚至会是救活A股的良药。
提升上市公司整体股息率水平，鼓励上市公司连续现金分红，利于提升上市公司的股息率，同时有利于提升投资者的投资回报预期，增强股市投资功能。至于提升A股市场的退市率，则有利于提升A股市场的优胜劣汰功能，打破长期存在的股市“不死鸟”现象，同时也为未来可能推进的注册制铺路，创造有利条件。
事实上，近年来，市场也在提升股息率及退市率方面，下了不少功夫。在提升股息率方面，此前中国神华的表率效应，刺激了不少上市公司的现金分红热情，从一定程度上提升上市公司的股息率水平。与此同时，在严监管压力下，对于部分多年来不分红的“铁公鸡”也敲响了警钟。提升退市率方面，从退市博元，到欣泰电气等，这些强制退市案例，也提升了A股市场的违法违规成本，为后续上市公司强制退市打开了出路。
不过，对于而今的逾3000家上市公司，A股市场退市率依旧很低，仍不足以达到优胜劣汰的效果。由此可见，在面对上市公司退市艰难的大环境，不仅要简化退市程序，完善法律法规，而且更需要改变部分地方过度保护，过度补贴的现象，让该退市的上市公司尽快退市，从本质上提升A股市场的退市率，进而实现股市的优胜劣汰功能。
不过，在提升退市率的同时，投资者的切身利益更需要摆放在首要位置。在处理强制退市的过程中，更需要提升投资者的索赔效率，缩短投资者获得索赔的时间。至于投资者，也更需要强化自身的维权意识，保护自身的合法权益。
或许，面对当下持续扩容的股票市场，只有退市率以及股息率的同步提升，才能够从本质提升股市的投资活力。来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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