华塑控股股改烙下“后遗症”
■业绩预测“放空炮” ■转型园林不成功 ■偿债能力遭质疑
业绩预测落空怪市场
2013年底，华塑控股股权分置改革时，控股股东麦田投资向公司赠与其持有的麦田园林100%的股权作为该次股改的对价，并对麦田园林2014年至2016年的营业收入分别预测为12262万元、17077万元和19622万元。但麦田园林三年的实际收入分别为4771万元、1490万元和32万元。
对此，公司方面回复称，当时是根据公司历年签订合同金额以及公司的收入增速预测的，但后来行业环境发生变化，基础建设投入下降，加上房地产行业不景气，房地产园林绿化业务受到影响。不过，有业内人士并不完全认同这样的说法：“你去看看中小板的东方园林（002310）的业绩就知道目前园林市场是啥样了。”“麦田园林2014年以BT形式承接了成都市温江区生态绿道景观改造项目。但新的文件规定，地方各级政府及所属机关事业单位、社会团体等不得以BT等方式举借政府性债务。”公司方面表示，代之而起的是PPP模式的兴起，但公司资金缺乏，难以PPP形式承接市政园林业务。
但在四川省社科院金融与财贸研究所所长王小琪看来，无论是BT还是PPP，都需要比较雄厚的资金实力。
事实上，公司“很差钱”才是最根本的原因。公司方面在回复证监会时也表示，市政园林项目属于典型的资金密集型行业，业内普遍实行先行垫资建设、分期收款、竣工后结算的运作模式，经营过程中需要占用企业大量的营运资金。
近日，华塑控股 （000509）收到了证监会对公司2016年年报的问询函，证监会一共提出了12个问题要求公司回答。金融投资报记者发现，证监会关注的重点是公司业绩预测未兑现和转型后的持续经营能力。
■本报记者 杨成万
主业转型不顺怪 “差钱”
华塑控股股改后，就有意识地将主业逐渐转向园林行业，但至今未获成功。如公司与阳光壹佰置业集团有限公司建立了长期合作关系，但由于市场不景气，签订的相关后续工程没有开工建设。
公司与四川什邡经济开发区的四川京什建设投资有限公司也签订了合作协议，但由于该项目采用垫资建设模式，公司资金量不足，没有充分参与。
公司还有一宗项目是与四川港荣投资发展有限责任公司合作。这家公司是四川省宜宾市政府所属的大型国有独资企业，为宜宾临港经济技术开发区公司化运作平台。“后来临港工业区园林建设改为PPP模式建设，由于麦田园林融资能力不强，没有参与园林项目建设。”公司方面称。
从上述三宗合作项目没有成功的原因来看，主要还是公司资金十分困难所致。2016年12月，麦田投资向公司捐赠现金5000万以解其燃眉之急。“公司都靠控股股东的捐赠过日子，又哪来财力支持麦田园林开展业务？”有知情人士表示。“像这样的企业向银行贷款基本上就是天方夜谭，银行也是企业，要求收益能够覆盖风险那是必须的。”成都一家银行的信贷经理表示。
公司方面在回复证监会时也坦承，公司多次向金融机构申请的流动资金贷款受阻，影响了对业务项目的竞标，实际签署的合同总额有限。
“起死回生”之路在哪里
证监会在问询函中要求公司结合现有业务开展情况、偿债能力、资产储备等因素对公司未来的持续经营能力进行详细分析。对此，公司给出的回复是：首先是甩掉公司主要经营亏损点的南充华塑（含子公司）这个“包袱”。截至2016年12月27日，公司在南充华塑累计亏损2.67亿元。
公司的另一个“包袱”是官司缠身。有业内人士质疑：目前公司是否拥有足够的偿债能力？截至2016年12月31日，公司流动资产2.57亿元、流动负债2.95亿元，显然是“资不抵债”的概念。
在资产储备方面，公司方面表示，拟处置、剥离非经营性资产，清理没有实质性经营活动的分子公司，特别是通过处置流动性较高的北京房产、成都房产合同权益等以增强流动性；加大南充华塑51.61亩的土地收储和南充市顺庆区政府的应收土地收储款，以增强流动性或用于抵偿债务；正在解决麦田园林温江绿道投资回购款。
对于业务转型，公司方面表示，将通过拓展园林工程业务和园林直销业务，逐渐恢复业务能力，包括取得新的订单；以贸易为主业务已经开始形成，将成为公司未来新的利润增长点；开展资产租赁业务；参股组建深圳前海金融票据报价交易系统股份有限公司业务。不过，记者发现，公司开展的贸易和资产租赁业务语焉不详；而参股组建深圳前海金融票据报价交易系统股份有限公司业务已经公告多时，但至今没有下文。来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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