新三板融资监管趋严 为后续政策红利铺路？
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2017年03月24日 星期五 首页上一期 下一期版面导航 标题导航 版面概览3 上一篇 下一篇 4
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新三板市场当前挂牌企业数量超过10000家，成为承载中国经济转型希望的新兴资本市场。
随着沪深A股IPO新股发行加速，制度改革预期渐起，新三板Pre-IPO项目受到追捧，投融资需求持续升温，2016年全年融资额达1390亿元。“解决‘堰塞湖\’问题的路子越来越宽了。不光沪深两个交易所吸纳能力在增强，新三板的功能也越来越突出，将发挥更大的作用。”证监会主席刘士余在最近一次新闻发布会上表示。
21世纪经济报道记者了解到，随着融资通路逐渐畅旺的是日趋严格的监管政策，考虑到新三板市场支持实体经济的显著作用，以上措施或为后续政策红利铺路。目前机构重点关注Pre-IPO企业，投资机构重点布局的企业估值按照2015年净利润计算在投后20倍左右，市盈率较低。与此同时，投资Pre-IPO项目的资金亦在出现“下沉”现象，净利润1000万-2000万的企业亦获得机构认可，2015年投后市盈率在20倍左右，投资机构按2016年净利润估值的标准会控制在投前市盈率15-18倍。
东方财富Choice数据显示，目前已经有86家新三板挂牌公司申报IPO材料，累计297家新三板公司接受IPO辅导，以2015年年报净利润计算，共有1618家企业超过2000万门槛，净利润在5000万至1个亿的有380家，考虑到新三板公司的成长性较高，2016年年报数据尤其关键。在沪深A股再融资受限的条件下，资金是否会涌入新三板，是市场各方正在密切关注的动向。
2016年8月，在股转系统出台的《股票发行问答（三）》中，对新三板募集资金的使用及募集资金专户管理等问题提出了明确的监管要求。对募集资金使用原则、负面清单、闲置资金使用、关联方占用等常见的违规行为均作出了明确规范。
据《21世纪经济报道》
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