降息后银行存款定价再分化
存款利率上浮区间上限为1.1倍时，几乎所有银行都“一浮到顶”，而基准利率1.2倍-1.3倍正试探着商业银行对负债成本上升的承受临界点。
2月28日，央行宣布下调存贷款利率25个基点，同时将存款利率浮动区间上限由基准利率的1.2倍调整为1.3倍。随后，浙商银行、恒丰银行、渤海银行等小 型股份制银行和南京银行、汉口银行、包商银行、江苏银行、晋商银行等城商行宣布执行存款利率“上浮到顶”的政策。
3月2日，1年期贷款基础利率（LPR）报于5.30%，下跌21个BP，自2014年11月降息后再次大幅下跌。
“与三个月前的非对称降息不同，这次存款和贷款的利率都下调25个基点，但实际效果还是非对称降息，因为存款利率浮动区间上限扩大了，存款利息下降幅度比贷款要小。”社科院金融研究所银行研究室主任曾刚表示，“最终的结果是商业银行息差收窄，经营压力增大。”
受此影响，银行股3月2日盘中一度下跌近1%，招商银行盘中跌近2%；截至收盘，上证综指上涨0.78%，银行板块仅上涨0.27%，涨幅居A股板块末列。
市场普遍认为，本次降息只是2015年货币宽松的开始，年内还将继续降息。新的市场环境下，商业银行经营策略也正越发差异化。
净息差承压：收窄十多个基点？
如果按上浮到顶计算，本次降息后，一年期定存利率比降息前下降5个BP，活期存款甚至提高了4个BP。由于许多银行不一定选择存款利率“一浮到顶”，因此整体存款利率仍略有下降，但远不及贷款利率的下调。
“降息对贷款利率的影响无法精确估算，因为贷款利率已经完全市场化，商业银行资产端的定价策略取决于市场环境和不同银行的经营策略。比如，存款利率浮动区间上限提升到1.3倍后，有些银行就可以把负债端的成本转移给资产端的客户。”曾刚说，“具体来看，降息对存量贷款的定价比新增贷款影响要 更大。新增贷款可以完全市场化，理论上可以不受降息影响，但很多存量贷款的定价是参照基准利率进行。”
一位股份行计财部负责人透露，存量业务上，降息将使银行面临重新定价，一年以上的非固定利率中长期贷款一般可选择两个时点调整利率，一是央行调整利率生效日期，二是下一年度的1月1日。而中长期贷款非固定利率占比较高，所以降息导致大部分存量的中长期贷款利率都要下调。
存款定价临界点：1.2-1.3倍？
2014年11月以来的两次降息，均伴随存款利率上浮区间上限的提升，分别从基准利率的1.1倍调整为1.2倍和1.3倍。
华创证券宏观组认为，日本和英国等发达国家在推出存款保险制度时，适逢经济的下行周期，基准利率均现一定幅度的连续下调。这间接制约了利率市场化进程中存款利率的快速上行。当前央行再度祭出“降息+扩大存款利率上浮空间”的政策组合，实际上可以收到“货币宽松+推进利率市场化”的一石二鸟之效。
存款利率上浮区间上限为1.1倍时，几乎所有银行都“一浮到顶”，而基准利率1.2倍-1.3倍正在试探着商业银行对存款利率的承受临界点。事实上，在上一次降息并执行1.2倍存款利率上浮区间上限时，许多银行就没有继续“一浮到顶”。
记者查询各银行3月1日最新存款挂牌价获悉，工行、农行、中行、交行、招行等大型银行一年期存款利率仍为2.75%，为基准利率1.1倍；浦发、兴业、中信、民生、华夏等中型银行一年期存款利率为3%，基准利率的1.2倍。本次降息后，只有浙商银行、恒丰银行、包商银行、汉口银行等小型银行1年期存款利率“一浮到顶”至3.25%，为基准利率的1.3倍。
存款上浮区间进一步扩大和利率市场化的推进，为商业银行差异化的定价策略提供了政策环境。同时，在存款利率市场化不断试探市场承受度时，银行的业务模式和经营策略将呈现多元化和差异化。
瑞银证券研究报告认为，受降准、公开市场操作影响，银行间市场利率水平下降。考虑到同业资产负债期限错配结构，即多数银行同业负债期限短于同业资产期限，加上银行间市场资金价格进一步下行，同业利差将有所回升。尽管存贷利差呈现缩窄趋势，但同业利差将为净息差提供支撑，部分注重同业业务的银行净息差表现或好于预期。（据21世纪经济报道）
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