警惕“人造利空”比警惕“人造牛市”更重要
财富论
董少鹏最近两周来，不少人开始为股市上涨过快而担忧，认为牛市即将终结。更有人索性把当前的牛市说成是“资金推动型牛市”、“杠杆牛市”，而忽略了190项改革举措带来的经济发展活力。同时，一些似是而非的利空消息也不断出笼。对此，我们应当细加辨别。
第一个“利空”消息是，证监会突查证券公司。有媒体报道，证监会于3月17日突击检查了国泰君安投行部。另一个消息是，证监会将于近期对200家机构进行现场检查。把这两个消息“组合”到一起，很容易给人一个错觉：证监会要打压股市了。
其实，完全不是这么一回事。对证券机构进行现场检查，既是“查”也是“帮”。证监会通过例行检查，既可以发现风险点，也可以找出“服务的短板”；根本目的是为了保障整个市场的稳定健康发展。
上述给证监会依法常态稽查涂抹“肃杀气氛”的报道，是对政策的误读、误解。笔者要说的是，在证券监管已经常态化的今天，不需要搞运动式稽查了；对证监会监管行为进行妖魔化处理，也不合时宜了。
第二个“利空”消息是，中国养老金不能入市，因为美国经验是“社保基金80年不入市”。
我国养老金制度与美国不同，不能做简单对比。在严格控制风险的前提下，坚持最保守的投资策略，将基本养老金结余部分的一定比例投资于股票市场，是完全可行的，应该积极推进。
第三个“利空”消息是，工行、中行2015年预期净利润增长为负。
客观而言，银行也有丰年、歉年，利润增长有起有伏是很正常的。当前经济增长有所放缓，信贷需求下降，利率市场化加速，降息周期开启，银行利润增长也会放缓。但只要优化服务、创新服务，努力降低成本，还是可以挖出一些潜力。
一些人对中国经济总是没有信心，总是习惯性地去找“严重风险”。
如果按照前述三条“利空”消息去推断，中国经济和中国股市都没有丁点前途。请问，哪个国家的股市上涨不需要资金？中国股市的融资余额占市值的比例为2.8%，完全符合国际标准，为什么一定要给中国股市戴上“杠杆牛市”的帽子？是改革推动了股市走牛，不存在所谓“人造牛市”之说。
所以，笔者认为，当前警惕“人造利空”比警惕“人造牛市”还要重要。 （作者系证券日报副总编辑）
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