股票期权怎么玩？
2月9日，国内首个股票期权产品——上证50ETF（交易所交易基金）期权下就将上市。
2月3日，上海证券交易所（简称上证所）下发了《关于上证50ETF期权合约品种上市交易有关事项的通知》（简称《交易通知》），以及关于发布《上海证券交易所股票期权持仓限额管理业务指引》的通知（简称《持仓限额业务指引》），对上证50ETF期权合约的基本条款和期权持仓限额作了相关说明。
合约单位
《交易通知》明确上证50ETF期权包括认购期权和认沽期权两种合约类型，每张期权合约对应10000份上证50ETF基金份额，即每张合约代表买入或卖出10000份上证50ETF份额的权利，其合约名义价值约2.5万元。
合约到期月份
《交易通知》明确，合约到期月份为当月、下月及随后两个季月，共4个月份。首批挂牌的期权合约到期月份为2015年的3月、4月、6月和9月。
按照认购和认沽两种期权类型、五个行权价格、四个月份计算，首次挂牌一个标的证券的期权合约数计40个。
行权价格
首批挂牌及按照新到期月份加挂的期权合约设定5个行权价格。上证50ETF收盘价与上证50ETF期权行权价格间距的对应关系为：3元或以下为0.05元，3元至5元（含）为0.1元，5元至10元（含）为0.25元，10元至20元（含）为0.5元，20元至50元（含）为1元，50元至100元（含）为2.5元，100元以上为5元。
例如，50ETF在2014年12月第四个星期三（12月24日）收盘价为2.256元，最接近收盘价的行权价格间距整数倍的价格为2.30元，那么新挂合约的五个执行价分别为2.20/2.25/2.30/2.35/2.40元。
上市初期，上证所50ETF期权只设置了5个行权价格，包括1个平值合约、2个实值合约和2个虚值合约。
持仓限额
《交易通知》规定，单个投资者（含个人投资者、机构投资者以及期权经营机构自营业务，下同）的权利仓持仓限额为20张，总持仓限额为50张，单日买入开仓限额为100张。
为什么限制如此严格？上证所称，ETF期权试点工作是中国资本市场“无实践、无先例”的重大创新，为避免投资者不理性交易影响期权的功能，设置了较严格的投资者准入和持仓限额管理制度。
而从美国的经验来看，美国芝加哥期权交易所（CBOE）1973年4月26日上市首日，16只股票期权合计成交量只有911张，当年成交也不过110万张。
“五有一无”门槛
作为一款新上市的“做空工具”，有投资者担心一不小心就“被绞肉”了。
上证所规定了个人投资者的“五有一无”准入门槛。其中，“五有”为：资金账户内可用余额不低于50万元（不含通过融资融券交易融入的证券和资金）、有6个月以上融资融券或金融期货交易经历、通过期权相关测试、期权模拟交易经历和相应的风险承受能力； “一无”为：无严重不良诚信记录和法律、法规、规章及本所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形。
个股期权进展
据上证所副总经理谢玮介绍，从2013年12月26号开始，交易所开始了全真模拟交易。全真模拟交易合约标的包括中国平安、上汽集团两只股票和上证50、上证180两只ETF，首日上市合约总数计160个。 （据澎湃新闻）
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