A股天量交易之下谁最开心？

大量股票价格被长期高估，股市仍然存在着巨大的泡沫，券商机构的分析师们却在纷纷站出来大声叫卖“没有最高只有更高”。

有朋友问我，井喷般的A股面前，你是不是该写点啥？我说，可能是该写点什么了。

从7月下旬算起，4个月左右时间，上证A股从2050点附近一路攀升到近2700点，涨幅30%以上，成交量不断放大，整个A股市场一片沸腾。

过去的一周尤其惊人，大盘几乎在以每天1-2%的速度飙升。上周五7000千亿元人民币的成交量，据说甚至已经超越美股历史上的成交量峰值（2007年7月26日，995亿美元，约合6100亿元人民币），成为人类历史上一国单日成交量的最大值。连低迷许久的银行股都在集体暴动，量价齐飞，蔚为壮观。

这热闹的场面让我不禁想起了1976年本杰明·格雷厄姆曾经对华尔街做的一个十分形象的比喻：“股市就像一个巨大的洗衣房，投资者互相接收对方的洗涤物。”现在，市场上仿佛到处都是股神——机构分析师们竞拍一般，今天预言2200点，明天预言2400点，后天就是2500、2600、3000、6000点甚至万点……人们的预测仿佛打了鸡血一样比着亢奋，市场也颇为配合地持续“应验”着这些所谓的预测。

天量交易之下，谁最开心？谁家的股票涨得最凶？——券商。

让券商们大呼过瘾的不止于此。

为了谋取利益最大化，一部分人甚至已经开始动用杠杆来持续加仓了：数据显示，截至今年11月28日，沪深两市融资融券余额再创新高，达到了8170亿元，与年初相比，不仅翻番有余，且增加的融资融券余额已达到过去四年增长的总和。

“回顾今年以来融资业务的市场表现，其涨势不难让投资者感到做多A股的热情。融资与股市上涨已呈现相辅相成，融资的疯狂助涨股市，股市的飙涨又促进融资。” 海通证券投顾王伟在接受媒体采访时把这种现象看作是一种良性循环。

提供融资融券大赚利息，催动股票交易（包括沪港通）大赚手续费、管理费，再加上上市融资，乐观预期之下股价持续飙升，券商们怎会不乐翻天？

反之，股市如果持续低迷，券商们怎么能够从上面的业务中赚大把的银子呢？

如此巨大利益面前，券商机构谁会愿意出来提醒人们融资融券的潜在风险？如果股市持续上行，融资会带来更多的收益，可是，如果股市下行呢？如果政府决定控制融资融券总量呢？那也将是更多的损失！

海通证券副总裁李迅雷近日在一场经济论坛中直言，虽然近期经济低迷，但中国资本市场中的大部分公司股价并没有被低估过，很长时间都是被高估的。

这一点在创业板表现最为显著。目前创业板市盈率大概70倍，而美国创业板纳斯达克市场市盈率大概21倍。中国的创业板企业质量真的远远超过美国创业企业，中国创业板上市公司的股票有那么值钱吗？！

中国创业板400多只股票，目前市盈率最低的也要超过25倍。大致来说，一个市场的市盈率相当于市场利率的倒数。这意味着，创业板股票中最高年收益率都不到4%，甚至都赶不上普通理财产品的年化利率，而这还不算股票中存在的大量风险溢价。

大量股票价格被长期高估，股市仍然存在着巨大的泡沫，券商机构们分析师们却在纷纷站出来大声叫卖“没有最高只有更高”——小伙伴们，你们要有自己的判断哦。

这么说并非是说分析师们的观点都不靠谱，而是说，在投资中必须要有自己独立的判断，要将自己观点建立在扎实的价值分析基础上，要注意到一些观点背后可能隐藏的特殊利益，提防不测风云，克服生怕错过机会的诱惑。

金融市场是非常短视的，赚钱效应很容易让人们红眼：当无论运用什么投资策略，只要买进就能赚钱的时候，股价的传奇就在开始自我实现了，索罗斯所谓的“反身性过程”大体可以描述这样一种状态。

然而，是泡沫总会破的，古今中外概莫能外，最后留下的只有一地鸡毛。

我不知道这种亢奋还会持续多久，但是我清楚，这并不是我乐于参与的时机。

我并不否认目前股市里仍然有值得投资的个股，然而随着大盘的急速飙升，这些个股的数量在锐减。这当然只是我很个人化的选择：灰姑娘的舞会上，美好的装饰最终还是会变成南瓜和老鼠，我不习惯于在那个时钟没有指针的舞池里翩翩起舞

最后，把一个周末看到的小笑话分享给大家吧：

激烈的竞拍场上。刘文文：2000点，龚方雄：3000点，叶荣添：4000点，基金经理：5000点。这下子散户憋不住了，怒吼：6000点！“咣。”机构落槌：“归你了！”

散户觉得被忽悠了，要求重拍，机构同意：“这回散户先拍。”散户：2700点。“咣。归你了。”   孙雷

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